Finans piyasalarındaki son gelişmeler, yatırımcıların varlıklarını altın ETF’lerden Bitcoin ETF‘lerine kaydırıp kaydırmadıkları konusunda tartışmalara yol açtı. ABD’de Bitcoin ETF’leri epeyce süratli büyüdü. Buna karşın, yatırım bankalarının araştırmaları, bunun bedelli metal ETF çıkışlarını değerli ölçüde etkilemediğini gösteriyor.
Bitcoin ETF’leri altın ETF’lerinde çıkışa mı neden oluyor?
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere Grayscale Bitcoin ETF’sinde kıymetli çıkışlar oldu. Buna karşın, Bitcoin ETF’leri 21 Mart itibariyle global olarak 11,3 milyar dolar çekti. Eş vakitli olarak altın ETF’leri, 7,7 milyar dolarlık bir düşüş yaşadı. Bu ortada, altının bu dönmde 2.200 dolarlık rekor düzeye ulaştığını belirtmek gerekiyor. Çıkış ise buna karşın gerçekleşti. Bu durum, “dijital altın” olarak isimlendirilen Bitcoin’e gerçek bir kayma olduğuna dair spekülasyonlara yol açtı.
Ancak JPMorgan’ın tahlili bu görüşe meydan okuyor. Nisan 2022’de başlayan altın ETF çıkışlarının ABD Bitcoin ETF’lerinin piyasaya sürülmesinden evvel gerçekleştiğini ortaya koyuyor. Bu çıkışların dengeli olması, Bitcoin ETF‘sinin yükselişine direkt bağlı olmayan bir eğilime işaret ediyor.
Bitcoin ve Altın ETF Akışları. Kaynak: Financial TimesAltın ve Bitcoin ETF’leri ortasındaki piyasa bağlantısı
Ayrıca, Dünya Altın Kurulu bilgileri daha geniş bir resme ışık tutuyor. Eylül 2020 ile Aralık 2023 ortasında yatırımcılar külçe ve sikke altına 229 milyar dolar yatırdı. Merkez bankaları rezervlerine 155 milyar dolar daha ekledi. JPMorgan’dan Nikolaos Panigirtzoglou’ya nazaran bu, altının cazibesinde bir düşüşten fazla tercihte bir kayma olduğunu gösteriyor.
İlginç bir biçimde, alternatif bir yatırım olarak Bitcoin’e yönelik iştah, bilhassa genç nüfus ortasında artıyor. Fakat Morningstar’dan Bryan Armour ve The ETF Store’dan Nate Geraci, altın ve Bitcoin ETF’leri ortasındaki piyasa ilişkisinin şimdilik asgarî seviyede kaldığını gözlemliyor. Bu bağlamda Armour, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Altından Bitcoin’e geçiş yapan küçük bir yatırımcı kümesi olduğundan eminim. Lakin gerçekte altından çıkışların Bitcoin ETF’lerinin tanıtımıyla bağlı olduğunu düşünmüyorum. Zira şu anda ikisi ortasındaki rastgele bir etkileşim sonlu ve portföyler bunu gösteriyor.
Bitcoin ETF’leri bu hafta çıkış gördü, fakat fiyat kestirimleri yükseldi!
Ancak bu hafta boyunca Bitcoin ETF‘leri bile net çıkışlar yaşadı. Farside Investors, son dört günde Bitcoin ETF’lerinden toplam 836 milyon dolar çıkış yaşandığını kaydetti. Bunun da piyasadaki dalgalanmayı yansıttığını belirtti. Bu dalgalanmalara karşın Bernstein ve Standard Chartered Bitcoin görünümlerini güncelledi. Bernstein, güçlü piyasa dinamikleri ve ETF girişlerine atıfta bulunarak yılsonuna kadar 90.000 dolara yükseleceğini öngörüyor.
Standard Chartered daha da optimist bir yaklaşımla Bitcoin’in yılsonuna kadar 150.000 dolara ve gelecek yıl da potansiyel olarak 250.000 dolara ulaşmasını bekliyor. Bu varsayımlar, Bitcoin’in altının yatırım yörüngesini yansıtabileceği bir geleceğe işaret ederek altın ETF‘leriyle benzerlik kuruyor.
