Önde gelen içecek şirketlerinden Ambev S.A. (ABEV), Arjantin’de karşılaştığı zorluklara ve Brezilya’daki vergi engellerine rağmen, Brezilya’da hem bira hem de alkolsüz içecekler (NAB) için önemli hacim artışıyla 2024 yılının ilk çeyreğinde güçlü bir performans gösterdiğini bildirdi. Şirketin CEO’su Jean Jereissati, premium ve süper premium markaların etkisiyle Brezilya’da tarihin en iyi ilk çeyrek hacim performansının kaydedildiğini vurguladı.
FAVÖK %12 artarken, şirket brüt kar marjı ve FAVÖK marjında iyileşme kaydetti. Ancak, Arjantin’in hacimleri zorlu makro ortam nedeniyle yaklaşık %20 oranında daraldı. Toplantıda ayrıca gelir vergisi teşviklerinin yenilenmesi, kesintileri etkileyen mevzuattaki değişiklikler ve vergi reformu beklentisi de dahil olmak üzere şirketin vergi durumuna da değinildi.
Önemli Çıkarımlar
- Brezilya’da bira hacimleri premium markaların liderliğinde %3,6 oranında artmıştır.
- Brezilya’da hektolitre başına net gelir %0,9 artmıştır.
- Brezilya’nın NAB hacmi, sağlık ve wellness markalarının etkisiyle %6,5 artış göstermiştir.
- Arjantin’de hacim neredeyse %20 oranında daraldı.
- FAVÖK, brüt marjlardaki artışla birlikte %12 oranında büyüdü.
- Net finansman sonuçları, türev ürünlerden kaynaklanan zararların azalmasıyla iyileşti.
- Gelir vergisi gideri, yüksek EBT ve mevzuat değişikliklerinden etkilendi.
- İşletme faaliyetleri pozitif nakit akışı yaratırken; yatırım faaliyetleri negatif nakit akışı yaratmıştır.
- Finansman faaliyetleri de Dominik Cumhuriyeti’ndeki bir ödeme nedeniyle negatif nakit akışı gösterdi.
- Şirket yıllık sürdürülebilirlik raporunu yakında yayınlamayı planlıyor.
Şirket Görünümü
- Şirket, Arjantin’de pazar payını koruma ve nakdi koruma konusunda iyimser.
- Corona, Brahma, Budweiser ve Spaten için marka sağlığı göstergeleri rekor seviyelerde.
- Şirket, markalarını seven tüketici sayısını artırmayı hedefliyor.
- Premium/süper premium segmentte pazar payı kazanımları görülmektedir.
- Alkolsüz segmentte inovasyona ve çekirdek marka performansına odaklanılmaya devam edilmektedir.
Ayı Açısından Önemli Noktalar
- Arjantin’in zorlu makro ortamı önemli bir hacim daralmasına yol açtı.
- Özel toptancı stratejisi nedeniyle artan dağıtım maliyetleri.
- Mevzuattaki değişiklikler de dahil olmak üzere vergi sorunları zorluk yaratmaya devam ediyor.
Yükselişte Öne Çıkanlar
- Tüketicilerin Ambev’in markalarına olan sevgisini giderek daha fazla beyan ettiği güçlü marka performansı.
- Brezilya’da premiumlaşmada olumlu eğilimler.
- Sektörde başarılı strateji ve fiyatlandırma.
- Sıfır şekerli ürünlerin marjlar üzerindeki olumlu etkisi.
- Özellikle riskten korunmanın sınırlı olduğu Arjantin’de serbest nakit akışına odaklanma.
Eksiler
- Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan negatif nakit akışı, düşük yatırım harcamalarından kaynaklanmaktadır.
- Dominik Cumhuriyeti’ndeki ödemeler nedeniyle finansman faaliyetlerinden negatif nakit akışı.
Soru ve Cevaplarda Öne Çıkanlar
- Şirket, düşük IOC indirilebilirliğinin etkisini dengelemek için çalışmaktadır.
- Vergi davalarında önemli bir idari veya adli karar alınmamıştır, ancak yakında karar alınması beklenmektedir.
- Tüketim vergisi reformu Kongre tarafından değerlendirilmektedir.
- Faiz giderlerinin yılın geri kalanında olumlu bir etki yaratması beklenmektedir.
- Ürünlerde şeker içeriğini azaltma ve sıfır şeker tekliflerine odaklanma çabaları.
Ambev’in 2024 yılının ilk çeyreği, başta Brezilya olmak üzere ana pazarlarında dayanıklılık göstermiş ve premium ürünlerde güçlü bir performans sergilemiştir. Şirketin nakit akışına ve stratejik fiyatlandırmaya odaklanması ve sürdürülebilirlik raporunu yayınlaması, uzun vadeli büyüme ve pazar liderliğine olan bağlılığını göstermektedir. Bununla birlikte, Arjantin’deki zorluklar ve Brezilya’da değişen vergi ortamı önümüzdeki çeyreklerde izlenmesi gereken kritik faktörler olacak.
InvestingPro Insights
Ambev S.A. (ABEV), 2024 yılının ilk çeyreğinde Brezilya’daki premium ve süper premium markalara kayda değer bir vurgu yaparak övgüye değer bir performans sergilemiştir. Bu stratejik odaklanma, şirketin sağlam finansal ölçütlerine de yansımaktadır. Şirket, 2023’ün 4. çeyreğinde sona eren son on iki ay itibariyle 12,94’lük Fiyat/Kazanç (F/K) oranıyla kazançlarına kıyasla cazip bir şekilde değerlenmektedir. Bu durum, %50,72’lik güçlü brüt kâr marjı ile desteklenmekte olup, etkin maliyet yönetimine ve şirketin makalede belirtilen yükseliş vurgularıyla uyumlu güçlü bir fiyatlandırma stratejisine işaret etmektedir.
InvestingPro İpuçları, Aralık 2023 itibarıyla %5,48 olan temettü veriminin, özellikle şirketin aynı dönemdeki %4,65’lik temettü büyümesi göz önüne alındığında, gelir odaklı yatırımcılar için önemli bir unsur olduğunu öne sürüyor. Bu, Ambev’in hissedarlarına değer döndürme taahhüdünü göstermektedir ve yatırım portföylerinde istikrarlı gelir akışları arayanlara hitap edebilir.
Ayrıca, InvestingPro tarafından şirketin gerçeğe uygun değeri 3,13 USD olarak tahmin ediliyor ve bu da önceki kapanış fiyatı olan 2,37 USD’ye göre potansiyel bir artışa işaret ediyor. Bu, şirketin olumlu görünümü ve premium teklifleri için güçlü marka sağlığı göstergeleri ile uyumludur.
InvestingPro, Ambev’in finansal sağlığı ve gelecek beklentileriyle daha derinlemesine ilgilenen okuyucular için ek ipuçları sunuyor. Şu anda, bilinçli karar vermeye yardımcı olacak kapsamlı bir analiz sağlayan 17 ipucu daha mevcut. Bu bilgilere erişmek isteyenler INVTROZEL1A kupon kodunu kullanarak InvestingPro aboneliğinde %20’ye varan indirimden yararlanabilirler.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
