Yatırımcılar, Federal Reserve’in kısıtlayıcı para siyasetini beklenenden daha uzun müddet devam ettireceğini satın alıyor. Bu yüzden altın piyasası değerli bir satış baskısı görmeye devam ediyor. Bununla birlikte bir stratejiste nazaran, altın için her şey bitmiş değil!
2.400 dolar altın için muhakkak en yüksek düzey değil!
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere altın piyasası 2.3a00 dolardaki kritik dayanağı kaybetti. Federal Reserve’in para siyaseti toplantısının birinci gününde %2’den fazla düşüş gördü. Parlak metal, üç hafta evvel 2.448 doların üzerine çıkarak rekor kırdı. Lakin, daha sonra yaklaşık %6 kıymet kaybetti. Satış baskısı, piyasaların Haziran ve Temmuz aylarındaki mümkün faiz indirimlerini fiyatlandırmasıyla ortaya çıkıyor.
Ancak Abrdn ETF Strateji Yöneticisi Robert Minter, altının boğa rallisinin şimdi bitmediğini söylüyor. Minter, mali tedbirsizlik ve siyasi dalgalanmalara karşı bir garanti olarak altına yönelen bir dünya resmi çiziyor ve artan global belirsizlikler karşısında bedelli metal için yükseliş görünümünü koruyor. Stratejist, “Altın daha yeni başlıyor. 2.400 dolar altın için muhakkak en yüksek düzey değil.” diyor.
Altın istikrarın temel taşı olarak rolünü oynayacaktır!
Robert Minter, altının son periyottaki fiyat hareketini kısa vadeli dalgalanma olarak nitelendiriyor. Bedelli metaller ve tahvil getirileri ortasındaki negatif korelasyonun yaklaşık iki yıldır kırıldığına dikkat çekiyor. Bu bağlamda stratejist, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Mevcut altın fiyat rallisi faiz oranlarından değil, daha geniş bir dizi makroekonomik ve jeopolitik faktörden kaynaklanıyor. Geçtiğimiz Ağustos ayında BRICS koalisyonunun genişlemesi, değişen global ekonomik görünümün bir delili ve ülkeler giderek daha yüksek altın rezervlerinde istikrar aradıkça altın piyasalarını etkiliyor. Jeopolitik tansiyonlar devam ettiği ve iktisat siyasetleri belirsizlik yaratmaya devam ettiği sürece, altın istikrarın temel taşı olarak rolünü oynayacaktır.
Bir noktada, tahvil piyasası kanunsuzları geri dönecek!
Jeopolitik belirsizlik altına olan inançlı liman talebini arttırdı. Fakat, bununla sonlu kalmadı. Minter birebir vakitte yabancı yatırımların ABD dolarından uzaklaştırdığına da dikkat çekiyor. Stratejist bu ortamda tahvil getirilerinin yükselmeye devam edeceğini kestirim ediyor.
Yüksek tahvil getirileri klâsik olarak altın için bir karşıt rüzgardır. Bununla birlikte Minter, yatırımcıların getirilerin neden yükseldiğini anlamaları gerektiğini söylüyor. Sonuçta, ABD iktisadının sıhhatine ait çok fazla optimistlik olduğu için yükselmiyorlar! Minter, tahvil getirilerinin yatırımcıların artan riskler için daha yüksek mükafatlar talep etmesi nedeniyle yükseldiğini belirtiyor. Bu doğrultuda Minter, şu yorumu paylaşıyor:
Bir noktada, tahvil piyasası kanunsuzları geri dönecek. Zira hükümet harcamaları denetimden çıktı. ABD devlet borcunun faiz sarfiyatı, ABD’nin savunma harcamalarından daha fazla. ABD Hazine tahvili tutmanın bir alternatifi var, o da altın tutmak. Genel yatırımcılar şimdi bunu görmüyor fakat bir noktada görecekler.
Yatırımcıların geri dönmeleri yalnızca bir vakit meselesi!
Robert Minter birebir vakitte, ABD’nin tüketicilerin en az karşılayabileceği bir vakitte daha yüksek getiriler görmeye devam edeceğini söylüyor. Artan fiyatların ve yüksek borçlanma maliyetlerinin tüketicileri sıkıştırdığını belirtiyor. Bu hususta ayrıyeten şu açıklamayı yapıyor:
Enflasyon yalnızca sayfadaki bir sayı değil, tüketicilerin satın alma gücünü kıymetli ölçüde azaltıyor. Yalnızca bu yıl %30 artan araba sigortası primlerinden %15 artan mesken sigortasına kadar artan hayat maliyetlerine bir bakın. Bunlar soyut sayılar değil, Amerikan cüzdanlarını sert bir biçimde vuran gerçekler.
Minter, bu ortamda yatırımcıların servetlerini ve satın alma güçlerini korumak için altın piyasasına geri dönmelerinin yalnızca bir vakit sorunu olduğunu söylüyor. Yenilenen ETF talebinin altının bu yılki rallisinde yeni bir yükselişi tetikleyeceğini de kelamlarına ekliyor.
