Federal Rezerv’in favori enflasyon göstergesinin son okuması, yetkililerin hedeflediği seviyenin üzerinde seyrediyor; bu, fiyat artışlarının 2023’te belirgin bir şekilde düştükten sonra bile inatçı olduğunun kanıtı.
Ticaret Bakanlığı tarafından Cuma günü yayınlanan bir rapora göre, Fed’in yıllık yüzde 2’lik enflasyonu yakalamaya çalışırken resmi olarak hedeflediği Kişisel Tüketim Harcamaları enflasyon ölçüsü, Şubat ayında bir önceki yıla göre yüzde 2,5 arttı. Bloomberg anketine katılan ekonomistler, Ocak ayındaki yüzde 2,4’lük artışın ardından bu büyüklükte bir artış bekliyorlardı.
Temel enflasyonun daha net okunması için gıda ve yakıt fiyatlarındaki dalgalanmaları hariç tutan, yakından izlenen ölçü, ekonomistlerin “çekirdek” endeks için bekledikleri doğrultuda ve önceki aya göre biraz daha soğuk bir şekilde yüzde 2,8 arttı.
Bu enflasyon değerleri, genel enflasyonun yüzde 7,1’e ve çekirdek enflasyonun neredeyse yüzde 5,6’ya ulaştığı 2022’de ulaşılan yüksek seviyelere göre çok daha ılımlı. Ancak son rakamlar aylardır süren yavaşlamanın ardından hız artışına işaret ediyor ve bu durum muhtemelen Fed yetkililerini para politikasıyla ilgili bir sonraki adımları düşünürken ihtiyatlı tutacak.
Merkez bankacıları, 2022 başı ile geçen yılın ortası arasında faiz oranlarını hızla yaklaşık yüzde 5,3’e yükselttiler ve ekonomiyi soğutmak ve enflasyonu dizginlemek amacıyla faiz oranlarını aylardır bu nispeten yüksek seviyede sabit tuttular. Yetkililer şu anda faiz oranlarını ne zaman düşürebileceklerini düşünüyor ancak politikada ayarlama yapmadan önce enflasyonun yüzde 2’ye doğru açık bir yolda olduğundan emin olmak istiyorlar.
Fed yetkilileri bir sonraki adımlarını değerlendirirken iki büyük riski değerlendiriyor. Faiz oranlarının çok uzun süre çok yüksek tutulması ekonomiyi ciddi şekilde sıkıştırabilir ve gerekenden daha fazla hasara neden olabilir. Ancak bunları çok erken veya çok fazla düşürmek ekonomik aktiviteyi destekleyebilir ve enflasyonun tamamen ortadan kaldırılmasını zorlaştırabilir. Hızlı fiyat artışları ekonominin yerleşik bir özelliği haline gelirse yetkililer, bunları ileride bastırmanın daha da zor olabileceğinden endişe ediyor.
Politika yapıcılar, faiz oranlarını düşürmeden önce enflasyonda daha ne kadar düşüş görmeleri gerektiğini düşünürken, hem fiyatlardaki ilerlemeyi hem de ekonominin genelindeki ivmeyi izliyorlar.
Tüketiciler güçlü harcamalar yapıyor ve yüzeyde bazı çatlak işaretleri olsa da bu durum Şubat ayında da devam etti. Tüketici harcamalarına ilişkin verileri de içeren Cuma günkü rapor, tüketimin önceki aya göre yüzde 0,8 oranında arttığını, bunun ekonomistlerin beklentilerinden oldukça güçlü olduğunu gösterdi. Enflasyona göre ayarlama yapıldıktan sonra bile harcamalar güçlüydü.
2021 ve 2022’de çok yüksek seviyelere ulaşan iş fırsatlarının azalmasına rağmen işgücü piyasası da güçlü kalmayı sürdürdü. Fed yetkilileri, işe alımlarda belirgin bir yavaşlamayı veya işsizlikte bir sıçramayı faiz indirimine bir neden olarak görebileceklerini öne sürdü daha erken.
Şimdilik yatırımcılar, merkez bankacılarının Mayıs ayındaki bir sonraki toplantıda faiz oranlarını sabit tuttuktan sonra Haziran ayında faiz oranlarını düşürmelerini bekliyor.
