Investing.com — Çin’in kapsamlı sanayi siyaseti, BYD (SZ:002594) ve DeepSeek üzere global rekabet gücüne sahip şirketler ortaya çıkardı. Lakin bu politika, Devlet Başkanı Xi Jinping’in temel amaç olarak belirlediği verimlilik artışını sağlayamadı.
Yeniliğe rekor seviyede yatırım yapılmasına karşın, genel verimlilik artışı yavaşladı. Bilhassa imalat dalında bu durum besbelli. Bu da stratejinin genel aktifliği konusunda kuşku uyandırıyor.
Küresel mali krizden bu yana Çin, devlet öncülüğündeki inovasyona agresif bir formda yöneldi. Siyasetler, elektrikli araçlar ve yapay zeka dahil “stratejik” olarak belirlenen bölümlere sübvansiyonlar, vergi indirimleri, ucuz krediler ve kamu alımları sağladı.
Xi, muvaffakiyetin son ölçüsünün “toplam faktör verimliliğinde değerli bir artış” olduğunu vurguladı. Bununla birlikte, Capital Economics tarafından derlenen bilgiler tam karşıtını gösteriyor.
IMF varsayımlarına nazaran verimlilik artışı 2000’li yıllardaki yüzde 3,7’den 2010’lu yıllarda yüzde 1,9’a düştü. Birtakım modeller, verimliliğin büsbütün düşmüş olabileceğini öne sürüyor.
Devasa kamu yatırımlarına karşın, global verimlilik başkanlarıyla yakınsama suratı yavaşladı. Çin artık daha da geride kalma riski taşıyor.
Çin’in inovasyon amaçlarının merkezinde yer alan imalat bölümü de 2012’den bu yana dinginleşti. Bu durum IMF’nin firma seviyesindeki tahlillerine nazaran bariz.
BYD sanayi siyasetinden yarar sağlarken, Çin’in elektrikli araç kesimi 2010’lu yıllar boyunca derin sübvansiyonlar aldı. Lakin bu alandaki birçok firma kâr elde edemedi.
2017’de Şanghay’da bir plaka, en çok satan elektrikli aracın sübvansiyonlu fiyatından daha değerliydi.
Buna karşın, Çin’in 169 araba üreticisinin yarısından fazlası artık yüzde 0,1’den daha az pazar hissesine sahip. BYD’nin başarısı, yüksek mali maliyetler ve milletlerarası reaksiyonlarla birlikte geldi.
DeepSeek ise devlet takviye sisteminin dışında başarılı oldu. Yapay zeka 2016’dan beri stratejik bir öncelik olmasına karşın, bir hedge fondan ayrılan DeepSeek çok az devlet yardımı aldı. Buna karşın büyük devlet takviyeli firmalardan daha yeterli performans gösterdi.
Capital Economics’teki analistler, bu durumun Çin’in inovasyon potansiyelinin devlet müdahalesi hudutlu olduğunda geliştiğini gösterdiğini savunuyor.
Ulusal Ekonomik Araştırma Ofisi tarafından incelenen çoklu çalışmalar, Çin sübvansiyonlarının ekseriyetle siyasi temaslı yahut daha az üretken firmalara gittiğini buldu.
Bu sübvansiyonlar kârları yahut inovasyon kalitesini artırmıyor ve bunun yerine teşvikleri bozuyor. Çıkarlar desteklenen firmalar ortasında ağırlaşırken, almayanlar kaybediyor. Bu da genel verimliliği düşürüyor.
Gemi inşa dalı riskleri vurguluyor. 2003’te “temel sanayi” olarak belirlendikten sonra, sekiz yıl içinde 550 milyar ¥ sübvansiyon aldı. Çin artık dünyadaki gemilerin yarısını inşa etse de, araştırmacılar sübvansiyonların bu yüzyılda bölümün üreteceği toplam kârların beş katına mal olduğunu varsayım ediyor.
Capital Economics, Çin’in Güney Kore üzere benzerlerinden çok daha erken bir gelişme kademesinde inovasyona öncelik vermeye başladığını belirtiyor.
Bu değişim, ekonomik şartlardan çok stratejik tasalarla yönlendirilmiş görünüyor. Birebir vakitte daha geniş iktisatta artan devlet müdahalesiyle örtüşüyor. Bu da iş dinamizmini daha da zayıflatıyor.
Çin’in sanayi siyaseti inovasyon ceplerini mümkün kıldı, lakin verimlilik artışı zayıf kalmaya devam ediyor.
Piyasa temelli disiplin ve ekonomik verimlilik üzerinde daha keskin bir odak olmadan, daha geniş stratejinin belirtilen maksatlarını karşılaması pek muhtemel değil.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
