Investing.com — Beyaz Saray’ın ferdî ticaret mutabakatlarını müzakere etme planlarına ait netlik eksikliği nedeniyle, tahvil getirileri konusunda tarife kaynaklı belirsizlik devam ediyor. Bu görüş UBS analistlerine ilişkin.
Frederick Mellors liderliğindeki stratejistler, sabit getirili varlıklar hakkında “nötr” bir bakış açısı sunan müşteri notunda, bu varlıklardaki getirilerin son vakitlerde çoklukla olumlu olduğunu belirtti. Bu durum, düşük seyreden getiriler ve sabit kalan yahut hafif daralan kredi spreadleri ile destekleniyor. Tahvil getirileri ve fiyatları ekseriyetle karşıt istikamette hareket eder.
Piyasalar, bilhassa kapsamlı karşılıklı ticaret vergilerine yönelik 90 günlük duraklamanın önümüzdeki ay başında sona ermesiyle, ABD gümrük vergilerinin seyrini yakından takip ediyor. Bu müddet zarfında Washington, birçok ülkeyle güncellenmiş ticaret mutabakatları imzalamaya çalışıyor. Lakin bu müzakerelerin geleceği belirsizliğini koruyor.
UBS, Lider Donald Trump’ın agresif tarife gündemindeki gelişmelerin yanı sıra, Orta Doğu’daki jeopolitik çatışmalar ve şu anda Kongre’de tartışılan büyük vergi ve harcama tasarısı dahil olmak üzere birçok faktörün tahvillerde oynaklığa katkıda bulunduğunu savundu.
Bununla birlikte, aracı kurum “günlük gürültüyü bir kenara bırakırsak”, sabit getirili varlık getirilerinin tahminen de en büyük itici gücünün “tüm belirsizlik göz önüne alındığında, ekonomik büyümenin yavaşladığına dair artan kanıtlar” olduğunu belirtti.
Perşembe günü açıklanan bilgilere nazaran, ABD iktisadı birinci çeyrekte %0,5 oranında daraldı. Trump’ın tarifelerinin önümüzdeki aylarda ekonomik faaliyetler üzerinde daha fazla aşağı taraflı baskı oluşturabileceğine dair tasalar devam ediyor.
Buna karşın, enflasyon büyük ölçüde ölçülü kalmaya devam ediyor. Bu durum, tarifelerin mağaza raflarındaki fiyatlarda artışa yol açtığına dair çok az işaret veriyor.
Analistlere nazaran, yavaşlayan büyüme ve ölçülü enflasyon beklentileri, global merkez bankalarının devam eden siyaset faiz indirimleri için beklentileri artırdı. Bu da tüm eğri boyunca oranları aşağı çekti.
Analistler şöyle yazdı: “Sonuçta, tarifeler artıyor, belirsizlik devam ediyor ve bu durum daha yavaş ekonomik aktiviteye ve hasebiyle birden fazla merkez bankasının mevcut gevşeme eğilimini sürdürmesine yol açmalı.”
Bu ortamda analistler, “ABD, İngiltere ve Almanya’da uzun vadeli konumlarda, bilhassa eğrilerin orta kısmında paha görüyoruz” dedi. Ayrıyeten “kaliteye yönelik taktiksel bir eğilim ve yüksek dereceli ve yatırım dereceli tahvillere yönelik cazip tavsiyeler” konusundaki görüşlerini korudular.
Analistler şunları ekledi: “Ana getiri kaynağının, bu basamakta kıymetli spread daralmasından çok, vade ve oranların direkt düzeyinden geleceğini düşünüyoruz.”
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
