Investing.com — UBS Küresel Research, sonlu yükseliş potansiyeli ve tüm değerli metriklerde tam değerlemeyi münasebet göstererek ASR Nederland’ı (AS:ASRNL) “al” tavsiyesinden “nötr”e düşürdü.
Analistler Cuma günü yayınlanan bir notta, ASR’nin kestirim edilen %8 sermaye getirisi ve %11 işletme sermayesi üretimi (OCG) ve özgür nakit akışı (FCF) getirisinin artık Hollanda sigorta kesimi ortalamasıyla uyumlu olduğunu belirtti.
OCG/FCF getirisi ayrıyeten ASR’nin %12’lik iç yatırım getirisi eşik oranının altına düştü. Bu durum, Aegon (NYSE:AEG) tarafından bir yerleştirme olmaması durumunda özel pay geri alım mümkünlüğünü azaltıyor.
UBS, model ayarlamaları ve 2028 yılına kadar 2 milyar € fazla sermaye beklentisiyle ASR için 12 aylık gaye fiyatını 54 €’dan 60 €’ya yükseltti.
Bununla birlikte, bu gaye fiyat esasen firmanın pay başına 38-57 € aralığındaki modüllerin toplamı değerleme aralığının üzerinde. Bu durum, yakın vadede değerleme açısından çok az alan kaldığını gösteriyor.
ASR’nin ödeme gücü oranları güçlü kalmaya devam ederken ve şirketin önümüzdeki yıllarda fazla sermaye üretmesi beklenirken, UBS bu sermayenin potansiyel yararlarının pay fiyatına zati yansıdığı sonucuna vardı.
Aracı kurum ayrıyeten, ASR’nin işletme sermayesi üretimine nazaran fiyat dahil olmak üzere süreç çarpanlarının, bilhassa Avrupa’da yükselen faiz oranları bağlamında, tarihi ortalamalara kıyasla sonlu yükseliş potansiyeli sunduğunu belirtti.
Rakibi NN Group (AS:NN) ile karşılaştırıldığında, ASR’nin IFRS tabanlı metriklerde adil kıymetlendiği lakin nispi olarak daha kıymetli göründüğü düşünülüyor.
UBS, Hollanda sigorta kapsamındaki NN Group’u tercih ettiğini belirterek, NN (NASDAQ:NNBR)’nin daha olumlu değerleme profiline işaret etti.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
