Investing.com — Moody’s Ratings, Tullow Oil plc’nin (Tullow) uzun vadeli kurumsal aile notunu (CFR) Caa1’den Caa2’ye düşürdü. Bu düşüş, Tullow’un temerrüt olasılığı notunu (PDR) da kapsıyor ve Caa1-PD’den Caa2-PD’ye revize edildi. Şirketin 2026’da vadesi dolacak ve yaklaşık 1,385 milyar dolar değerindeki teminatlı kıdemli tahvillerinin notu da benzer şekilde Caa1’den Caa2’ye düşürüldü. Tullow için görünüm negatif kalmaya devam ediyor.
Bu not düşüşü, Tullow’un yaklaşan borç vadesi ve bunun nasıl ele alınacağına dair belirsizlikle ilgili endişeleri yansıtıyor. Şirketin genel likidite durumu, Gabon ve Kenya’daki varlık satışlarından beklenen yaklaşık 300 – 380 milyon dolarlık nakit gelirine rağmen zayıf.
Moody’s ayrıca Tullow’un ESG Kredi Etki Puanını CIS-4’ten CIS-5’e revize etti. Bu değişiklik, şirketin notlarının ESG risklerine maruz kalmasaydı olacağından daha düşük olduğunu ve olumsuz etkinin CIS-4 puanlı ihraççılardan daha belirgin olduğunu gösteriyor. Bu düzenleme, vadesi yaklaşan yüksek miktarda borcun Tullow’un likiditesini ve sermaye yapısının sürdürülebilirliğini etkilemesi nedeniyle yönetişim risklerini yansıtıyor. Şirket ayrıca, upstream petrol ve gaz faaliyetlerine odaklanması nedeniyle yüksek çevresel ve sosyal risklerle karşı karşıya.
Tullow’un Caa2 CFR notu, Aralık 2024’te sona eren mali yıl için geçmiş metrikler baz alınarak hesaplanan B2 puan kartı sonucunun üç kademe altında. Bu tutarsızlık, şirketin yüksek refinansman riskini, değişken hidrokarbon fiyatlarına maruz kalmasını ve planlanan varlık satışlarından sonra daha küçük kazanç ve nakit akışı üretme kapasitesini yansıtıyor.
Tullow’un likiditesi, Mayıs 2026’da vadesi dolacak önemli borç yükümlülükleri, Moody’s’in temel senaryo altında nötr ila hafif pozitif serbest nakit akışı ve rotatif kredi imkanının Haziran 2025’te sona ermesinden sonra dış likidite kaynaklarının olmaması nedeniyle zayıf.
Tullow’un sermaye yapısı, Haziran 2025’te sona erecek 250 milyon dolarlık teminatlı rotatif kredi imkanı, Mayıs 2026’da vadesi dolacak 1,385 milyar dolarlık teminatlı kıdemli tahviller ve Glencore Energy UK Ltd. tarafından sağlanan 400 milyon dolarlık beş yıllık vadeli krediyi içeriyor. Caa2 teminatlı kıdemli araç notu, Tullow’un CFR’si ile uyumlu ve tahvilin şirketin sermaye yapısındaki en büyük borç parçası olma durumunu yansıtıyor.
Negatif görünüm, şirketin kıdemli teminatlı tahvillerinin 12 ay içinde vadesi dolacak olmasını ve piyasa dinamikleri, finansal kaldıraç ve değişken hidrokarbon fiyatlarına maruz kalma nedeniyle zorlu refinansman beklentilerini yansıtıyor.
Bir not yükseltmesi şu anda pek olası olmamakla birlikte, operasyonel performansta, likiditede ve Tullow’un sermaye yapısının sürdürülebilirliğinde önemli bir iyileşme gerektiriyor. Buna karşılık, temerrüt olasılığı artarsa veya kurtarma beklentileri zayıflarsa Tullow’un notları daha da düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
