Investing.com – Strategy markasıyla faaliyet gösteren MicroStrategy Incorporated (MSTR), 31 Mart 2025’te sona eren üç aylık periyoda ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, 2025 yılının birinci çeyreğinde güçlü bir performans sergileyerek “BTC Yield” oranını %13,7’ye taşıdı ve toplam BTC karı 61.497 adet, BTC bazlı kârı ise 5,8 milyar dolar düzeyine ulaştı.
Nisan sonunda prestijiyle şirketin toplam Bitcoin varlıkları 553.555 adede yükseldi. Bu Bitcoin’lerin toplam maliyeti 37,9 milyar dolar olurken, ortalama maliyet ise yaklaşık 68.459 dolar düzeyinde gerçekleşti. Şirket ayrıyeten mevcut şartlardaki büyüme doğrultusunda 2025 yılı “BTC Yield” gayesini %15’ten %25’e, BTC bazlı kar gayesini ise 10 milyar dolardan 15 milyar dolara yükselttiğini duyurdu.
Sermaye artırımıyla 301.335 Bitcoin daha satın alındı
Strategy, 2025 yılı birinci çeyreğinde gerçekleştirilen toplam 21 milyar dolarlık at-the-market (ATM) pay satışı sayesinde 301.335 adet yeni Bitcoin portföyüne ekledi. Birebir periyotta şirketin pay fiyatı %50 oranında paha kazandı. Ayrıyeten yılın birinci dört ayında gerçekleştirilen iki farklı imtiyazlı pay arzı da on yılın en başarılı halka arzlarından biri olarak değerlendirildi.
31 Mart 2025 prestijiyle, dijital varlık portföyü yaklaşık 528.185 BTC seviyesinde ve piyasa pahası 43,5 milyar dolar oldu. Bu varlıkların ortalama satın alma maliyeti 67.457 dolar olarak açıklandı. Mart sonu prestijiyle Bitcoin’in piyasa fiyatı 82.445 dolar düzeyinde gerçekleşirken, 28 Nisan prestijiyle yaklaşık 95.000 dolarlık düzeye yaklaştı.
Adil paha muhasebesiyle 12,7 milyar dolarlık açılış farkı
1 Ocak 2025 prestijiyle şirket, Bitcoin varlıkları için uzun müddettir beklenen adil kıymet muhasebesini (ASU 2023-08) uygulamaya başladı. Bu muhasebe metoduyla birlikte, net gelirlere direkt tesiri olan paha değişiklikleri artık finansal tablolarda yansıtılıyor. Birinci uygulama sonucunda şirketin özkaynaklarında 12,7 milyar dolarlık bir artış kaydedildi.
Ancak birinci çeyrek sonunda Bitcoin fiyatının 82.445 dolara gerilemiş olması nedeniyle 5,9 milyar dolarlık bir karşılıksız (gerçekleşmemiş) paha kaybı da finansal rapora yansıdı. Bu durum, faaliyet sarfiyatlarında çarpıcı bir artışa neden olurken, şirketin açıklamasına nazaran ikinci çeyrekteki yükselen BTC fiyatları üzerinden yaklaşık 8 milyar dolarlık potansiyel kar öngörülüyor.
Sermaye piyasası faaliyetlerinde ağır devir
Şirket, 2025’in birinci çeyreğinde 12,6 milyon adetten fazla pay satışıyla 4,4 milyar dolar; Nisan ayı prestijiyle ise ek 6,7 milyon pay daha satarak 2,2 milyar dolar ek gelir elde etti. Şu an prestijiyle Ekim 2024’te başlatılan ATM programı kapsamında 128,7 milyon dolarlık satış limiti bulunuyor.
Ayrıca, 2030 vadeli %0 faizli dönüştürülebilir tahvil ihraç edilerek net 1,99 milyar dolar daha sermaye sağlandı. Ocak ayında STRK imtiyazlı pay ihracıyla 563,2 milyon dolar, Mart ayında ise yeni Strife serisinin halka arzından 710,9 milyon dolar gelir elde edildi. STRK payları için Mart ayında başlatılan 21 milyar dolarlık yeni ATM programı kapsamında 75 milyon dolar daha gelir sağlandı ve hala 20,9 milyar dolarlık satış hakkı kullanılmamış durumda bulunuyor.
Kar dağılımı ve yazılım gelirleri
Şirketin toplam gelirleri 111,1 milyon dolar ile geçen yılın tıpkı periyoduna nazaran %3,6 geriledi. Buna karşın abonelik bazlı hizmet gelirleri %61,6 artışla 37,1 milyon dolara ulaştı. Eser lisansları ve abonelik gelirleri birlikte değerlendirildiğinde yıllık bazda %23,6 artış kaydedildi.
Buna rağmen eser dayanak gelirleri %16,2 azalarak 52,5 milyon dolara, öbür hizmet gelirleri ise %15 düşüşle 14,2 milyon dolara geriledi. 2025’in birinci çeyreği prestijiyle şirketin brüt karı 77,1 milyon dolar ve brüt kâr marjı %69,4 olarak gerçekleşti.
Dijital varlık kıymet kaybı faaliyet ziyanını arttırdı
Adil paha muhasebesine geçilmesi ve Bitcoin fiyatlarındaki dönemsel dalgalanma sonucunda, 2025 birinci çeyreğinde şirketin toplam faaliyet masrafları 6 milyar dolara yükselerek %1.976,1 oranında arttı. Sarfiyatların büyük kısmını 5,9 milyar dolarlık gerçekleşmemiş varlık kayıpları oluşturdu.
Bunun sonucunda faaliyet ziyanı 5,921 milyar dolar, net ziyan ise 4,217 milyar dolar düzeyinde gerçekleşti. Pay başına ziyan 16,49 dolar olarak açıklandı. Mukayeseli olarak, 2024 yılının birinci çeyreğinde net ziyan 53,1 milyon dolar ve pay başına ziyan 0,31 dolar seviyesindeydi. Tekrar de şirket nakit rezervlerini artırarak 31 Mart 2025 prestijiyle 60,3 milyon dolarlık nakit ve nakit benzerine ulaştı. Bu fiyat, 31 Aralık 2024’teki 38,1 milyon dolarlık düzeye nazaran 22,2 milyon dolarlık artışı temsil ediyor.
Hedefler yükseltildi
Strategy, yılın geri kalanında Bitcoin stratejisini agresif biçimde sürdürme planlarını açıkladı. Şirket, yıl sonu için belirlediği BTC Yield gayesini %15’ten %25’e, BTC bazlı dolar yararı gayesine ise 10 milyar dolardan 15 milyar dolara çıkardı. Şirket idaresi, yılın geri kalanında da Bitcoin odaklı bilanço stratejilerini artırarak sürdürmeyi hedefliyor.
