Investing.com — S&P Küresel Ratings, güçlü ekonomik ortam ve azalan borç azaltma beklentileri nedeniyle kimyasal üretici Synthomer PLC’nin kredi notunu ’B+’dan ’B’ye düşürdü.
Derecelendirme kuruluşu, bilinmeyen makroekonomik şartların iş ve tüketici inancını etkileyeceğini öngörüyor. Bu durum, Synthomer’in eserleri için zayıf ticaret şartlarının 2025 ve 2026 yıllarına kadar sürmesine neden olacak. S&P bu nedenle Synthomer’in 2025 yılı için borç-EBITDA kestirimini yaklaşık 6,0x’e revize etti. Bu oran, Ocak ayındaki 5,3x-5,6x projeksiyonundan daha yüksek.
S&P artık Synthomer’in düzeltilmiş kaldıraç oranının 2026’da 4,0x’in altına düşmeyeceğini iddia ediyor. Şirket ayrıyeten 2025’te negatif özgür işletme nakit akışı (FOCF) ile karşılaşabilir. Synthomer’in borcu üzerindeki kurtarma notu ’3’ olarak kalmaya devam ediyor. Bu, ödeme temerrüdü durumunda manalı kurtarma beklentilerini (yaklaşık %65) yansıtıyor.
Negatif görünüm, S&P’nin Synthomer’in düzeltilmiş borç-EBITDA oranının 2025’te yaklaşık 6x düzeyinde kalacağı beklentisini yansıtıyor. Ayrıyeten 2026’da sağlıklı müspet FOCF üretimine dönüşü konusunda belirsizlik bulunuyor. S&P, yenilenen taahhüt baskısı öngörüyor. Bununla birlikte, Synthomer’in gerekli eşikleri muvaffakiyetle yine müzakere edeceğini bekliyor.
S&P, tarifelerin ve daha zayıf global talebin, daldaki daha geniş zorluklarla uyumlu olarak Synthomer’in 2025-2026 görünümünü bulanıklaştıracağına inanıyor. Synthomer’in müşterilere yakın üretim stratejisi, tarifelere direkt maruz kalma riskini büyük ölçüde azaltıyor. Lakin vakitle ikincil tesirlerin ortaya çıkması bekleniyor.
Derecelendirme kuruluşu, Synthomer için düzeltilmiş EBITDA kestirimini 2025’te yaklaşık 137 milyon sterlin ve 2026’da 183 milyon sterline düşürdü. Bu sayılar, evvelki 155-165 milyon sterlin ve 210-220 milyon sterlin projeksiyonlarından daha düşük. Bu revizyon, daha yumuşak ticaret şartlarını ve William Blythe Ltd.’nin Haziran 2025’te 25 milyon sterline satılmasını yansıtıyor. Satıştan elde edilecek gelir borç azaltımı için kullanılacak.
Synthomer’in tedarik zinciri optimizasyonu dahil iş güzelleştirme teşebbüslerinin, daha düşük EBITDA kestirimlerini kısmen dengelemesi bekleniyor. Lakin kimi çıkarlar, fiyat enflasyonu üzere daha yüksek işletme maliyetleriyle dengelenebilir.
Şirketin stratejisi, eser portföyünü özel kimyasallara gerçek tekrar dengelemeye odaklanıyor. Bu strateji ile özel kimyasalların hissesini mevcut %55’ten %70’e çıkarmayı hedefliyor. Bu geçişin, varlık satışları ve bilhassa eser sürdürülebilirliğine odaklanan inovasyon yatırımları yoluyla gerçekleştirilmesi bekleniyor.
S&P, FOCF’nin 2026’da negatif kalması, düzeltilmiş borç-EBITDA oranının 6,0x-6,5x düzeyinde kalması, taahhüt marjının ek baskı görmesi yahut düzeltilmiş EBITDA marjının %9 ve üzerine ilerleyememesi durumunda Synthomer’i daha da düşürebilir. Buna karşılık, düzeltilmiş kaldıraç oranı 6x’in altında kalırsa, şirket dengeli bir biçimde müspet FOCF üretirse ve finansal taahhütler altında rahat bir marjla kâfi likidite sağlarsa, görünüm durağana revize edilebilir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
