Investing.com — S&P Küresel Ratings, daha muhafazakar bir finansal siyaset ve daha düşük kaldıraç varsayımı nedeniyle MRC Küresel (US) Inc.’in görünümünü durağandan müspete revize etti. Şirketin düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının, eserlerine olan talep güçlü olduğunda 2,5x’in altında kalması bekleniyor. Bu durum, döngüsel bir talep düşüşü sırasında kaldıracın bir yıldan fazla 5x’i aşmasını önleyecek.
Bununla birlikte, MRC ve 350 milyon dolarlık vadeli kredisi üzerindeki ’B’ notu teyit edildi. ’4’ kurtarma notu yahut ödeme temerrüdü durumunda beklenen ortalama %40 kurtarma oranında rastgele bir değişiklik yapılmadı.
MRC Küresel, 2024 yılında daha muhafazakar bir finansal siyaset benimseyerek, S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş borcunu 580 milyon dolara düşürdü. Bu sayı, 2018-2023 devrindeki 750 milyon dolar ile 1 milyar dolar ortasındaki düzeyden daha düşük. Sonuç olarak, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 2024’te 2,4x’e geriledi. Bu oran, evvelki beş yılda 3x’in üzerindeydi.
Şirketin, satın almaları ve hissedar mükafatlarını hür işletme nakit akışıyla finanse etmesi bekleniyor. Önümüzdeki üç yıl içinde daha yüksek hissedar getirisi öngörülüyor. 2031 yılına kadar vadesi olan vadeli kredinin büyüklüğü, potansiyel olarak daha yüksek bir derecelendirmeyi destekleyici olarak görülüyor. Lakin, borçla finanse edilen hissedar mükafatları yahut satın almalar, döngü boyunca düzeltilmiş kaldıraç beklentilerini değiştirebilir ve derecelendirme artışını engelleyebilir.
Bu ortada, nakit üretiminin bir gerileme sırasında kaldıraç artışlarını kısmen dengelemesi bekleniyor. Şirketin borç azaltmak için borç geri ödemesi yapması gerekecek. Düzeltilmiş FOCF/borç oranının son beş yılın dördünde %5’in üzerinde olduğu belirtiliyor. S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş FOCF’nin 2025’te 75 milyon dolar ve 2026’da 100 milyon doların üzerinde olacağı varsayım ediliyor.
MRC’nin eserlerine olan talebin döngüsel kalmaya devam edeceği, gaz hizmetlerinin gelirin en büyük hissesini %37 ile temsil ettiği belirtiliyor. Bu oran beş yıl evvel %24’tü. Altyapı bakımı ve yükseltmelerine yapılan çok yıllık yatırımın, önümüzdeki üç yıl boyunca bu segment için istikrarlı bir talep ile sonuçlanması bekleniyor.
Petrol ve gaz üretimi bu döngüselliğin en büyük itici gücü olup, üretim, iletim ve altyapı (PTI) segmenti geçen yıl gelirin %31’ini oluşturdu. Bu segmentteki performans, Kuzey Amerika’daki keşif ve sondaj faaliyetleriyle dalgalanacak.
2024 yılında 193 milyon dolar fiyatındaki kiralama yükümlülükleri, S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş kaldıracı artırıyor. Sonuç olarak, S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 2024’te 2,4x iken, idare tarafından düzeltilmiş bazda 1,6x oldu. Şirketin 1,5x’in altındaki maksat kaldıracı, sağlam en son pazar talebi devirlerinde S&P-Global Ratings tarafından düzeltilmiş kaldıracın 2,5x ve döngü boyunca 5x düzeyinde tutulmasıyla dengeli görülüyor.
MRC’nin tarife maruziyetini tesirli bir halde yönetmesi bekleniyor. Güçlü talep, şirketin fiyat artışlarını hacimlere sonlu tesir ile yansıtmasına imkan tanıyor.
S&P Küresel Ratings, ABD idaresinin siyaset uygulaması, bilhassa tarifeler ve bunların dünya çapındaki ekonomiler, tedarik zincirleri ve kredi şartları üzerindeki potansiyel tesiri konusunda yüksek derecede öngörülemezlik olduğunu belirtiyor.
Başarılı bir ERP uygulamasının, iç denetimleri güzelleştiren ve MRC’ye operasyonları hakkında daha güzel görünürlük sağlayan sağlam bir operasyonel performans göstermesi bekleniyor.
Pozitif görünüm, MRC’nin bu kaldıracı sürdürme ve sağlam operasyonel performans gösterme taahhüdünü sürdürmesi halinde önümüzdeki yıl içinde muhtemel bir derecelendirme artışı beklentisini yansıtıyor.
Bununla birlikte, şirket tarifeler ve ERP uygulaması üzere operasyonel zorlukları tesirli bir formda ele almazsa yahut finansal siyaset S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 5x’in üzerine çıkmasına neden olursa, görünüm durağana geri dönebilir.
Öte yandan, şirket operasyonel zorlukları muvaffakiyetle yönetir ve S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını emtia döngüsü boyunca 5x’in altında tutarsa derecelendirme yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
