Investing.com — S&P Küresel Ratings, Salı günü Montreal merkezli iş jeti üreticisi Bombardier Inc.’in notunu ’B+’dan ’BB-’ye yükseltti. Bu karar, artan teslimatlar ve sipariş defterinin marjları, çıkarları ve operasyonel nakit akışlarını genişleteceği gerekçesiyle alındı.
Derecelendirme kuruluşu birebir vakitte şirketin teminatsız borçlarına ait not düzeyini de ’B+’dan ’BB-’ye yükseltirken, ’4’ geri kazanım notunu korudu. Bununla birlikte, S&P, Bombardier’in imtiyazlı paylarının notunu ’CCC+’dan ’B-’ye yükseltti.
Bombardier’in iş jeti teslimatlarının 2025’te 150 ünitesi aşması bekleniyor. Bu durum, kesim genelindeki tedarik zinciri zorluklarına karşın Küresel ve Challenger serisi jetlerin üretiminin muvaffakiyetle artırıldığını gösteriyor. Üretimdeki bu artış ve satış sonrası hizmetlerdeki büyüme, ölçek ve FAVÖK marjlarının yükselmesine katkıda bulundu.
Gulfstream’in akabinde teslimat edilen ünite bazında gelire nazaran ikinci en büyük iş jeti üreticisi olan Bombardier, yaklaşık yüzde 20’lik pazar hissesine sahip. Şirket, büyük ve orta kabin iş jeti kategorilerinde uygun bir pozisyonda bulunuyor. Amiral gemisi Küresel serisi, ultra uzun menzilli jet pazarında sınıfının en yeterlisi olarak kabul ediliyor.
Global 8000’in 2025’in sonlarında hizmete girmesi planlanıyor. Bu model, 2018’in sonlarında hizmete giren Küresel 7500’e yapılan küçük iyileştirmeleri içeriyor. Bu ekleme minimal yatırım gerektirdi ve Bombardier’in pazar pozisyonunu muhafazasına yahut büyütmesine yardımcı olacak.
S&P, Bombardier’in önümüzdeki birkaç yıl boyunca yıllık yaklaşık 150 jet teslim edeceğini, maliyet denetimlerini sürdüreceğini ve daha yüksek marjlı satış sonrası hizmetler ile savunma kontratlarında büyüme arayacağını öngörüyor. Derecelendirme kuruluşu, yıllık düzeltilmiş FAVÖK büyümesinin önümüzdeki üç yıl boyunca ortalama yüksek tek haneli oranda olacağını varsayım ediyor.
Bombardier’in satış sonrası hizmetler segmenti 2020’den bu yana iki kattan fazla büyüdü. 2024’te 2 milyar dolardan fazla gelir elde ederek konsolide gelirin yaklaşık yüzde 23’ünü oluşturdu. Bu büyüme, olumlu uçak kullanımı ve şirketin ömür döngüsü idaresi yaklaşımı sayesinde pazar hissesi kazanımlarından kaynaklandı.
S&P, satış sonrası segmentteki yıllık gelir büyümesinin düşük ila orta tek haneli orana düşeceğini bekliyor. Bombardier, hedeflenebilir pazarındaki yüzde 50-52 hissesini koruyacak ve dünya çapında yaklaşık 5.100 uçaklık büyük filolarından yararlanacak.
Not yükseltme, S&P’nin önümüzdeki birkaç yıl için düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 2,5x-3,0x olacağı ve daha yüksek özgür işletme nakit akışı (FOCF) üretiminden gelecek finansal esnekliğin artacağı beklentisini yansıtıyor. Kuruluş, bu yıl nakit parayı borçla netleştirmeye başlamayı planlıyor. Bu durum, düzeltilmiş kredi ölçümlerinin güçlenmesine katkıda bulunuyor.
S&P, Bombardier’in 1 milyar-1,3 milyar dolar ortasında nakit ve nakit gibisi varlıkları koruyacağını varsayıyor. Bu durum, borçla netleştirildiğinde kaldıraçta yaklaşık 1x’lik bir azalmaya katkıda bulunuyor. Kuruluş, yıllık 700 milyon dolardan fazla FOCF üretimi öngörüyor. Bu, Bombardier’e borcu daha da azaltma yahut potansiyel yarar zayıflığına karşı tampon oluşturma konusunda finansal esneklik sağlıyor.
İstikrarlı görünüm, S&P’nin Bombardier’in 14 milyar doları aşan sipariş defterini yürütmeye devam edeceği ve satış sonrası hizmetlerini büyüteceği beklentisini yansıtıyor. Bu durum, önümüzdeki birkaç yıl boyunca düşük ila orta tek haneli yıllık gelir büyümesini ve mütevazı marj genişlemesini destekleyecek.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
