Investing.com — S&P Küresel Ratings, Chicago merkezli alüminyum üreticisi Century Aluminum Co.’nun görünümünü, uygunlaşan kredi metrikleri ve karlılığı nedeniyle durağandan olumluya revize etti. Şirketin ’B-’ ihraççı kredi notu teyit edildi. Şirketin kıdemli teminatlı borcu da ’B’ düzeyindeki notunu korudu ve borcun kurtarma notu ’2’ olarak değişmeden kaldı.
Century Aluminum’un karlılığı, geriye dönük entegrasyon, 45X üretim kredilerinden kaynaklanan düşük üretim maliyetleri ve güçlü fiyat gerçekleşmeleri sayesinde kıymetli ölçüde güzelleşti. Şirketin çıkar momentumunun, İzlanda dökümhane projesinin tamamlanmasının akabinde devam etmesi bekleniyor. Bu proje, şirketin premium fiyatlı düşük karbonlu kütük pazarına genişlemesine imkan tanıyacak.
Century Aluminum’un görünüm revizyonu, daha güçlü çıkar ve nakit akışı beklentisine dayanıyor. Bu durum, bir ölçü borç azaltımına ve dengeli bir halde daha düşük borç kaldıracına imkan sağlamalı. Olumlu görünüm, şirketin bir diğer mali yıl boyunca borç/FAVÖK oranını 4x’in altında tutması ve güzel bir hür nakit akışı sağlaması durumunda, Century’nin notunun önümüzdeki yıl içinde yükseltilebileceğini gösteriyor.
Son iki yılda Century Aluminum, marjlarını ve düzeltilmiş FAVÖK’ünü iki kattan fazla artırdı. Bu büyüme, daha yüksek alüminyum fiyatları ve primler, 45X üretim kredileri ve Century’nin temel alumina hammaddesini geriye dönük entegre etmek için yapılan son yatırımlar dahil olmak üzere çeşitli faktörlerden kaynaklandı. 2024 mali yılında şirket, S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş 210,9 milyon dolar FAVÖK ve %9,5 marj elde etti. Bu sayılar, 2022 mali yılındaki 88,7 milyon dolar ve %3,2’lik pahalarla karşılaştırıldığında olumlu bir tablo çiziyor.
Mayıs 2023’te Century, Jamaika’daki bir boksit madenciliği ve alumina rafineri operasyonu olan Jamalco’da %55 pay satın aldı. Bu satın alma, şirketin dalgalı spot alumina fiyatlarına maruz kalmasını azalttı ve karlılığa katkıda bulundu. Century ayrıyeten, alüminyumun kritik bir mineral olarak tanınması sayesinde ABD federal hükümetinden vergi kredileri aldı. 2024 mali yılında şirket, üretim maliyetlerini kısmen dengeleyen ve FAVÖK’ün neredeyse yarısına katkıda bulunan yaklaşık 93 milyon dolar vergi kredisi aldı.
Century Aluminum’un, tamamlanan projelerin yararlarını elde ederken çeşitli büyüme projelerine yatırım yapmaya devam etmesi bekleniyor. Şirket, düşük karbonlu kütüklere genişlemeye imkan tanıyan İzlanda dökümhane projesini tamamladı. Century ayrıyeten Grundargtangi izabe tesisine güç sağlayan tedarikçilerle bir uzatma mutabakatına vardı ve 2032 yılına kadar güç tedarikini garanti altına aldı. Jamalco satın alımının akabinde şirket, rafinerinin yıllık 1,4 milyon metrik tonluk nominal kapasitesine dönmesi için teşebbüslere yatırım yapmaya devam ediyor.
Şirket, fazla nakit akışlarını borç geri ödemesi için kullanmayı planlıyor. 2025 mali yılında, güçlü FAVÖK ve evvelki yıldaki yüksek yatırımların akabinde işletme sermayesinin hür bırakılması sayesinde 100 milyon – 150 milyon dolar özgür nakit akışı oluşturması bekleniyor. İdare, yaklaşık 300 milyon dolarlık net borç maksadına ulaşana kadar özgür nakit akışlarını borç azaltmak için kullanmayı planlıyor.
S&P Küresel Ratings, borç/FAVÖK oranının 5x’e gerçek yükselmesi durumunda görünümü durağana revize edebilir. Bu durum, çalışma suratı FAVÖK’ünde %25’lik bir düşüşle uyumludur. Century’nin 2025’te borç/FAVÖK oranını 4x’in altında ikinci bir yıl boyunca sürdürmesi durumunda not yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
