Investing.com — S&P Global Ratings, Amgen Inc.’in derecelendirme görünümünü, şirketin istikrarlı borç azaltımı sonrasında negatiften durağana revize etti. Biyofarmasötik şirketinin borcu, 31 Mart 2025 itibarıyla 2,9 kata düşerek S&P Global Ratings’in aşağı yönlü tetikleyici seviyesinin altına indi. Bu gelişme, Amgen’in 2023’te Horizon’u satın almasının ardından gerçekleşti.
Amgen, büyüme ve borç geri ödemelerinin birleşimi sayesinde borcunu azaltabildi. Şirket ayrıca önemli satın almalardan ve hisse geri alımlarından kaçındı. Bu durum kaldıraç oranındaki düşüşe katkıda bulundu. Şirketin yıllık 4 milyar dolardan fazla sağlam bir isteğe bağlı nakit akışı oluşturması bekleniyor. Bu da kaldıraç oranını 3 katın altında tutarken satın alma ve hisse geri alım faaliyetleri arasında denge kurma imkanı sağlıyor.
Şirketin belirli bir kaldıraç hedefi olmasa da, yatırım yapılabilir seviyede bir derecelendirmeyi korumanın önemini vurguladı. Horizon satın alımının ardından, Amgen’in hedefi brüt kaldıracı 2022 sonunda ulaşılan seviyelere geri döndürmek oldu. S&P Global Ratings, bunun borç/FAVÖK oranının 2,5x ile 2,9x aralığına denk geleceğini tahmin ediyor.
Bununla birlikte, Amgen bu yıl önemli ürünleri Prolia ve Xgeva için münhasırlık kaybına rağmen diğer ürünlerde büyüme görüyor. Repatha, Tezspire ve lösemi için bir immünoloji ilacı olan Blincyto gibi ilaçlar hızla büyümeye devam ediyor. Şirket ayrıca küçük hücreli akciğer kanseri tedavisinde kullanılan ilk bispesifik T-hücresi bağlayıcısı olan Imdelltra’yı piyasaya sürdü. Horizon’dan satın alınan tiroid göz hastalığı için Tepezza, gut için Krystexxa ve nöromiyelitis optika spektrum bozukluğu için Uplizna dahil olmak üzere ilaçlardan da büyüme bekleniyor.
Bu arada, Amgen şu anda IRS ile transfer fiyatlandırması konusunda bir anlaşmazlık yaşıyor. Bu sorun, S&P Global Ratings’in düzeltilmiş borç hesaplamasını etkilemedi. Ancak bir vergi karşılığı, uzlaşma duyurusu veya ödeme potansiyel olarak kaldıracı artırabilir. Konu hakkında geçen yıl bir dava görüldü, ancak nihai çözümün birkaç yıl sürmesi bekleniyor.
Durağan görünüm, S&P Global Ratings’in Amgen’in gelir ve FAVÖK’ünün patent sürelerinin dolması ve Enflasyonu Azaltma Yasası’nın etkisine rağmen istikrarlı kalacağı beklentisini yansıtıyor. Ayrıca şirketin sermaye tahsisini dengelemek ve kaldıracı 3 katın altında tutmak için yeterli nakit akışı oluşturacağını öngörüyor.
Sonuç olarak, S&P Global Ratings, Amgen’in büyük satın alımlar veya önemli hisse geri alımları gibi agresif finansal politikalar izlemesi veya büyük bir vergi uzlaşması gibi bir aksilik yaşaması durumunda derecelendirmeyi düşürebilir. Bu durumda düzeltilmiş kaldıraç 3,25 katın üzerinde kalacaktır. Aksine, şirket kaldıracı 2,5 katın altında tutmaya ikna edici bir şekilde bağlı kalırsa derecelendirme yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
