Investing.com — Moody’s Ratings, 10 Nisan 2025 tarihinde Organon & Co.’nun Ba2 Kurumsal Aile Notunu (CFR), Ba2-PD Temerrüt Olasılığı Notunu (PDR), Ba1 kıdemli teminatlı birinci derece banka kredi tesisi notlarını, Ba1 kıdemli teminatlı tahvillerini ve B1 kıdemli teminatsız tahvillerini teyit etti. Spekülatif derece likidite notu SGL-1 olarak değişmedi. Bununla birlikte, Moody’s Organon’un görünümünü durağandan negatife çevirdi.
Görünümün negatife çevrilmesi, Organon’un kaldıraç oranının önümüzdeki 12-18 ay boyunca yüksek kalmaya devam edeceği beklentisinden kaynaklanıyor. Bu durum, şirketin gelir açısından ikinci en büyük ürünü olan kolesterol ilacı Atozet’in yakın zamanda patent sürelerinin dolmasıyla ilişkilendiriliyor.
Atopik dermatit için kullanılan Vtama gibi hızlanan ürünlerle büyüme beklentileri zamanla iyileşebilse de, yerleşik markalarına karşı devam eden jenerik rekabet nedeniyle genel organik büyüme görünümünün düşük kalması bekleniyor. Ayrıca, önemli bir kerelik harcamalar, iş geliştirme harcamaları ve temettü ödemeleri nedeniyle Organon’un önümüzdeki 12-18 ayda borç ödeme kabiliyetinin sınırlı olacağı tahmin ediliyor. Negatif görünüm, Organon’un uzun vadeli büyüme beklentilerini takip ederken finansal politikalarını dengeleyerek kredi metriklerini iyileştirme istekliliği ve kabiliyetindeki belirsizliği yansıtıyor.
Organon için Ba2 Kurumsal Aile Notu, kadın sağlığı ürünleri, biyobenzerler ve patent süresi dolmuş yerleşik ürünler sunan küresel ilaç endüstrisindeki niş konumunu yansıtıyor. Organon, ürün ve coğrafi düzeyde iyi bir çeşitliliğe sahip. Yerleşik markalar, küresel pazarlarda iyi bir isim tanınırlığına sahip. Kadın sağlığı franchise’ı, doğurganlık tedavilerine yönelik artan talep dahil demografik eğilimler nedeniyle olumlu büyüme beklentilerine sahip.
Bununla birlikte, bu güçlü yönler, jeneriklerden gelen rekabet ortamında fiyat ve hacim baskısıyla karşı karşıya kalan yerleşik markaların doğası gereği sınırlı organik büyüme ile dengeleniyor. Organon’un serbest nakit akışı, yeniden yapılandırma faaliyetleri ve tedarikçi düzenlemelerinden planlanan çıkışlarla ilgili maliyetler nedeniyle kısıtlı kalıyor. Ancak, bu maliyetler zamanla azaldıkça serbest nakit akışının iyileşmesi bekleniyor. Bu durum, şirket borç geri ödemesi dahil daha ılımlı finansal politikalar izlemeyi tercih ederse, zamanla kredi oranlarının iyileşmesini kolaylaştırabilir. Şirketin kazanç büyümesini iyileştirmek için girişimleri takip etmesi muhtemel olduğundan, satın alımlarla ilgili bir olay riski bulunuyor.
Bir yükseltmeye yol açabilecek faktörler arasında organik büyüme oranlarında iyileşme, serbest nakit akışında önemli genişleme ve borç/FAVÖK oranının 3,5x’in altında sürdürülmesi yer alıyor. Buna karşılık, düşürmeye yol açabilecek faktörler arasında fiyat baskısı veya rekabet nedeniyle gelirde önemli bir daralma, önemli borç finansmanlı satın almalar veya borç/FAVÖK oranının uzun bir süre 4,5x’in üzerinde sürdürülmesi bulunuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
