Investing.com — Moody’s Ratings, bugün International Consolidated Airlines Group, S.A. (IAG) şirketinin Baa3 kıdemli teminatsız notlarını ve uzun vadeli ihraççı notunu teyit ederek görünümü durağandan pozitife yükseltti.
Görünümdeki bu değişiklik, Moody’s’in IAG’nin önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde temel kredi metriklerini daha yüksek bir derecelendirmeye uygun seviyede tutma kabiliyetine olan güvenini gösteriyor. Moody’s’te Başkan Yardımcısı – Kıdemli Analist ve IAG’nin baş analisti olan Frederic Duranson şöyle belirtti: “Bu durum, makroekonomik ortamdaki dalgalanmalar nedeniyle talebe yönelik potansiyel risklere rağmen geçerlidir.” Duranson ayrıca, IAG’nin muhafazakar finansal stratejilerinin, borç azaltmaya odaklanmasının ve mükemmel likidite durumunun kredi görünümünü güçlendiren faktörler olduğunu vurguladı.
Geçtiğimiz yıl boyunca IAG güçlü bir performans sergiledi ve muhafazakar bir finansal politika izledi. Mart 2025 itibarıyla, Moody’s tarafından düzeltilmiş brüt borç/FAVÖK oranı 2,2x ve faaliyet kar marjı %13 seviyesinde bulunuyor. Bu durum, Mart 2025’te sona eren on iki aylık dönem için 4,2 milyar avro tutarında Moody’s tarafından düzeltilmiş faaliyet karı ile destekleniyor. Bu, 2025’in ilk çeyreğinde 1 milyar avronun üzerinde borç geri ödemesi sayesinde Mart 2024’teki 2,6x düzeltilmiş kaldıraç oranından bir iyileşme gösteriyor.
Dalgalı makro ortamın talep için risk oluşturmasına rağmen, yıllık bazda daha düşük yakıt maliyetlerinin faaliyet karını desteklemesi bekleniyor. Bununla birlikte, IAG 2025 yılında yakıt dışı birim maliyetlerde %4’lük bir artış öngörüyor. Sonuç olarak, Moody’s bu yıl için ihtiyatlı bir şekilde yaklaşık 4 milyar avro faaliyet karı ve 2,3x düzeltilmiş kaldıraç oranı tahmin ediyor.
Baa3 notları, IAG’nin büyük ölçeği, tanınmış markaları, çeşitlendirilmiş küresel ağı, birçok rotada güçlü pazar konumları ve gelişmiş maliyet esnekliği dahil olmak üzere sağlam iş profilinden destek alıyor. Şirketin finansal politikası borç azaltmaya öncelik veriyor ve mükemmel likidite durumunu koruyor. Moody’s, önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde mevcut likiditenin yıllık gelirin %30’undan fazlasını oluşturacağını öngörüyor.
Buna rağmen, şirket havacılık ekosistemi genelinde potansiyel operasyonel aksaklıklar, maliyet artışlarını müşterilere yansıtamama olasılığı, pandemi öncesine göre eğlence amaçlı seyahate daha fazla bağımlılık ve serbest nakit akışı oluşumunu etkileyebilecek önemli filo ve BT sermaye harcaması ihtiyaçları gibi kredi zorlukları ile karşı karşıya.
IAG’nin likiditesi, 31 Mart 2025 itibarıyla 12,4 milyar avro seviyesinde bulunuyor. Bu rakam, 9,4 milyar avro nakit ve 3,0 milyar avro kullanılmamış genel tesislerden oluşuyor. Genel tesisler, öncelikle Haziran 2029’a kadar kullanılabilir olan 3,0 milyar dolarlık bir rotatif kredi imkanından oluşuyor.
Pozitif görünüm, talebe yönelik potansiyel aşağı yönlü risklere rağmen, IAG’nin kredi oranlarının ve finansal politikalarının önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde daha yüksek bir derecelendirmeye uygun olacağı beklentisine dayanıyor.
Bu arada, Moody’s talepte zayıflama, artan maliyetler veya daha agresif bir finansal politikaya ani bir geçiş öngörürse, görünüm durağana dönebilir. Bu faktörler toplu olarak, temel kredi oranlarında Mart 2025 seviyesinden önemli bir bozulmaya yol açabilir.
Derecelendirmelerin yükseltilmesine veya düşürülmesine yol açabilecek olası faktörler arasında grubun brüt borç/FAVÖK oranı, serbest nakit akışı oluşumu, faaliyet marjları, likidite ve yapısal tabi olma durumundaki değişiklikler yer alıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
