Investing.com — Moody’s Ratings, Perşembe günü Ermenistan’ın lokal ve yabancı para ünitesi cinsinden uzun vadeli Ba3 ihraççı notunu teyit etti ve stabil görünümü korudu.
Derecelendirme kuruluşu, kararı destekleyen temel faktörler olarak Ermenistan’ın güçlü büyüme potansiyelini ve sağlam yönetişimini gösterdi. Moody’s, verimlilik artışlarıyla desteklenen Ermenistan’ın uzun vadeli büyüme beklentilerinde güzelleşmeler öngörüyor.
Bununla birlikte, Moody’s ülkenin mali gücünde, hükümet borcundaki ölçülü artışlar ve azalan borç ödenebilirliği nedeniyle bir ölçü zayıflama olduğunu belirtti. Jeopolitik risk, bilhassa Azerbaycan ile gerginlikler ve Ermenistan’ın Rusya ile bağının zayıflamasıyla değişen güvenlik dinamikleri, değerli bir telaş kaynağı olmaya devam ediyor.
Ermenistan’ın yakın devir büyümesinin, Rusya-Ukrayna savaşının başlamasından sonra Rusya’dan gelen sermaye ve işgücü girişleriyle yönlendirilen 2022-2024 periyodundaki trend üstü büyümenin akabinde, 2025 ve 2026’da yaklaşık yüzde 4,5-5’e düşmesi bekleniyor.
Moody’s, Ermenistan’ın uzun vadeli potansiyel büyüme kestirimini yüzde 4,5’ten yüzde 5’e yükseltti. Bu artış, artan sermaye yatırımı ve gelişmiş insan sermayesinden kaynaklanan verimlilik kazanımlarıyla destekleniyor. Brüt sabit sermaye oluşumu, 2022-2024 periyodunda yıllık ortalama yaklaşık yüzde 21 büyüdü. Bu oran, 2017-2019 devrinde yıllık yaklaşık yüzde 17 düzeyindeydi.
Hükümet açığının 2025’te ölçülü bir formda genişlemesi beklenirken, borç yükünün 2024’teki GSYİH’nin yüzde 48’inden 2025’te yaklaşık yüzde 52’ye yükselmesi, akabinde 2026-2027’de yüzde 55 civarında istikrar kazanması öngörülüyor.
Ermenistan döviz kuru risklerini azaltmak için borç yapısını değiştirirken, borç ödenebilirliği zayıflıyor. Yabancı para cinsinden hükümet borcunun hissesi, 2017-2019 devrinde ortalama yüzde 80 civarından 2024’te yaklaşık yüzde 49’a düştü. Fakat, artan lokal para ünitesi cinsinden borçlanma, borç servis maliyetlerini 2024’te hükümet gelirinin yaklaşık yüzde 12’sine yükseltti.
Ermenistan’ın güvenlik durumu, Rusya liderliğindeki Kolektif Güvenlik Muahedesi Örgütü’ne iştirakini dondururken ABD ve AB ile daha yakın ilgiler kurması nedeniyle karmaşık kalmaya devam ediyor. AB, Ermenistan-Azerbaycan sonundaki sivil izleme misyonunun Şubat 2027’ye kadar iki yıl uzatılmasını onayladı.
Moody’s, Ermenistan’ın mahallî ve yabancı para ünitesi ülke tavanlarını sırasıyla Baa2 ve Ba1 olarak korudu.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
