Investing.com — Moody’s Ratings, 28 Mayıs 2025 tarihinde Assicurazioni Generali S.p.A’nın (Generali) görünümünü durağandan müspete revize etti. Derecelendirme kuruluşu tıpkı vakitte Generali’nin A3 sigorta finansal güç notunu (IFSR) teyit etti. Benzeri değişiklikler, Generali’nin İtalya, Fransa ve Almanya’daki ana sigorta iştiraklerinin görünümlerinde de yapıldı.
Generali’nin görünümündeki bu değişiklik, Moody’s’in 23 Mayıs 2025 tarihinde İtalya Hükümeti’nin görünümünü durağandan olumluya çevirmesine bir karşılık niteliğinde. Generali’nin notları, kümenin İtalya’ya olan operasyonel ve varlık maruziyeti nedeniyle bir ölçüde İtalyan devlet notuyla hudutlu. Bu durum, Generali’nin varlık kalitesi ve sermayesinde açıkça görülüyor.
Generali’nin İtalyan devlet tahvillerine olan maruziyeti 2024 yılında nispeten istikrarlı kaldı. Bu tahviller, 2024 yıl sonu prestijiyle şirketin yatırımlarının %10’unu ve hissedar özsermayesinin %108’ini oluşturdu. Şirket, sigorta prim yazımının %34’ünü ve sigorta faaliyet sonuçlarının %31’ini İtalya’dan elde etti.
Bununla birlikte, İtalyan devlet riskine olan maruziyete karşın, Generali’nin güçlü finansal profili notlarına yansıyor. Şirketin sermayeleşmesi son yıllarda istikrarlı kaldı. 2024 yıl sonunda sağlam bir Solvency II oranı %210 olarak gerçekleşti. Generali’nin düzeltilmiş finansal kaldıracı 2024 sonunda %20 düzeyindeydi ve 2024’te kar karşılama oranı 10x olarak gerçekleşti. Şirket ayrıyeten 2023’e emsal biçimde yaklaşık %7’lik sermaye getirisi ile güçlü yararlar bildirdi.
İtalya, Fransa ve Almanya’daki derecelendirilen iştiraklerin IFSR’leri, Grup’un IFSR’si ile uyumlu. Bu durum, bu kuruluşların iş ve finansal profillerinin birleşiminin daha büyük kümenin finansal gücünü yönlendirdiği ve bundan faydalandığı görüşünü yansıtıyor. Bu şirketlerin olumlu görünümleri, ana şirketin müspet görünümünü yansıtıyor.
Generali’nin notları üzerindeki üst istikametli baskı, İtalya’nın kredi kalitesindeki güzelleşmeden kaynaklanabilir. Bu durum, ülkenin devlet notunun yükseltilmesi, şirketin güçlü çıkar geçmişinin devam etmesi ve Solvency II oranının %200’ün üzerinde sağlam bir biçimde korunması ile kanıtlanabilir. Öte yandan, notlar üzerindeki aşağı istikametli baskı, İtalya’nın devlet notunun yatırım yapılabilir düzeyin altına düşmesi, kümenin faaliyet performansı ve sermayeleşmesinde uzun periyodik bir bozulma yahut küme ahenginin azalması sonucunda ortaya çıkabilir.
Generali’nin derecelendirilen iştiraklerinin finansal gücü, daha büyük Generali kümesiyle yakından iç içe olduğundan, Generali’nin notlarında yahut görünümünde meydana gelecek rastgele bir değişiklik, muhtemelen iştiraklerin notlarında yahut görünümünde muadil bir değişikliğe yol açacaktır. Ayrıyeten, kümedeki ahengin azalması yahut küme içindeki dayanak düzeneklerinin zayıfladığının muhakkak olması durumunda da bu şirketlerin notları aşağı istikametli baskı görebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
