Investing.com — Moody’s Ratings, 7-Eleven, Inc.’in ticari kağıt programı notunu Prime-1’den Prime-2’ye düşürdü. Bu karar, büyük ölçüde Seven-Eleven Japan Co., Ltd.’nin (SEJ) ana şirketi Seven & i Holdings Co., Ltd.’nin kıdemli teminatsız notunun A2’den A3’e düşürülmesinden etkilendi. Seven & i’nin tamamen sahip olduğu SEJ, 7-Eleven’in ticari kağıt programına koşulsuz garanti sağlıyor. Bu, 18 Mart 2025 tarihinde başlayan ticari kağıt notunun düşürülmesi için Moody’s incelemesinin sona erdiğini gösteriyor.
Bu not düşüşüne rağmen, Moody’s, 7-Eleven’in Baa2 kıdemli teminatsız tahvil notlarını ve Baa2 uzun vadeli ihraççı notunu teyit etti. Bu teyit, 7-Eleven’in önemli pazar konumunu, güçlü marka bilinirliğini ve sağlam likiditesini yansıtıyor. Bununla birlikte, not aynı zamanda ABD’deki zayıf tüketici ortamı ve artan rekabet nedeniyle 7-Eleven’in kazançları üzerindeki baskıları da dikkate alıyor. Şirketin notu, büyük ölçüde satın almalara dayanan büyüme stratejisi nedeniyle de sınırlandırılıyor.
Negatif görünüm, Moody’s’in 7-Eleven’in SEJ’den destek alma olasılığının önemli ölçüde azaldığı inancına dayanıyor. Bu durum, Seven & i’nin 7-Eleven’deki önemli bir hisseyi halka satma planları ve Seven & i’nin daha agresif bir finansal politika benimsemesinden kaynaklanıyor. Negatif görünüm ayrıca, ABD akaryakıt istasyonu sektöründeki zorlu operasyonel ortamı da dikkate alıyor. Bu sektör, tüketiciler arasındaki finansal zorluklar, artan rekabet ve daha yakıt verimli araçlar nedeniyle satılan yakıt miktarındaki istikrarlı düşüşle karşı karşıya. 7-Eleven’in nihai sermaye yapısı ve bağımsız bir kuruluş olarak daha agresif bir finansal politika benimseme olasılığı hakkındaki endişeler de negatif görünüme katkıda bulunuyor.
7-Eleven’in kredi profili, Kuzey Amerika’nın en büyük akaryakıt istasyonu işletmecisi olarak konumunu, önemli marka bilinirliğini ve iyi likiditesini kabul ediyor. Ancak şirketin kazançları, ABD’deki zayıf tüketici ortamı ve artan rekabetten etkilendi. Şirketin satın alma temelli büyüme stratejisi, Speedway satın alımının ardından kaldıraç oranında önemli bir artışa yol açtı. Buna rağmen, şirket borç azaltmaya öncelik verdiği için kaldıraç oranı kademeli olarak iyileşti. 31 Aralık 2024 itibarıyla, borç/FAVÖK oranı 3,7x iken, FVÖK/faiz oranı 4,0x olarak gerçekleşti.
7-Eleven sürdürülebilir kredi metriklerinde güçlenme ile gelişmiş operasyonel performans gösterirse, FVÖK/faiz giderini 5,0x’in üzerinde ve borç/FAVÖK oranını 3,25x’in altında tutarsa notlar yükseltilebilir. Bir yükseltme ayrıca çok iyi likidite ve yukarıdaki seviyelerde kredi metriklerini destekleyen bir finansal politika gerektirecektir. Ayrıca, daha yüksek bir not için SEJ’in şirketin ticari kağıt programını garanti etmeye devam etmesi gerekecektir.
Öte yandan, operasyonel performansta sürekli bir bozulma, SEJ’den gelen destekte bir azalma veya kredi metriklerinde sürekli bir bozulmaya neden olan daha agresif bir finansal politika olursa notlar aşağı yönlü baskı görebilir. Özellikle, borç/FAVÖK oranı 4,0x’in üzerine çıkarsa veya FVÖK/faiz oranı 4,0x’in altında kalırsa notlar düşürülebilir. Herhangi bir nedenle likiditede sürekli bir zayıflama da olumsuz not baskısına neden olabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
