Investing.com — Goldman Sachs, Cuma tarihli bir notta, artan makroekonomik riskleri ve sektör genelinde beklenenden daha zayıf kazanç görünümünü gerekçe göstererek iki büyük Avrupa kimya hissesi olan Croda (LON:CRDA) ve Lanxess (ETR:LXSG) için tavsiyesini “sat”a düşürdü.
Aracı kurum, son dönemde artan ticaret gerilimleri ve resesyon risklerinin hâlihazırda kırılgan olan talep ortamına eklendiğini belirtti. Goldman ekonomistleri artık 2025 yılında ABD GSYH büyümesinin sadece %0,5 olacağını ve resesyon olasılığının %45’e yükseldiğini öngörüyor.
Bu nedenle Goldman, 13 kimya şirketi için 2025 ve 2026 düzeltilmiş FAVÖK tahminlerini sırasıyla %11 ve %9 oranında düşürdü. Bu rakamlar, kuruluşun tahminlerini piyasa beklentilerinin oldukça altına yerleştiriyor.
Croda, kazanç tahminlerindeki keskin düşüşün ardından “nötr”den “sat”a düşürüldü. Goldman, 2026 için düzeltilmiş FVÖK’ün piyasa beklentisinin %14 altında kalmasını bekliyor. Bu düşüşün nedenleri düşük fiyatlama gücü, hacim hassasiyeti ve ABD ile isteğe bağlı pazar maruziyetinin yüksek olması.
Hissenin fiyat hedefi %36 düşürülerek 2.430 pence olarak belirlendi. Analistler artık yükseliş potansiyelinin sınırlı olduğunu ve ticaretle ilgili risklerin yükseldiğini düşünüyor.
Lanxess ise “al”dan “sat”a düşürüldü. Goldman, zayıf nakit üretimi, yüksek kaldıraç ve döngüsel nihai pazarlara yüksek maruziyet konusunda uyarıda bulundu.
FAVÖK’ün 2025’te %26 düşmesi bekleniyor. Bu düşüş, ortalama sektör düşüşünün üç katından fazla. Borç seviyelerinin FAVÖK’ün 4,3 katı olacağı tahmin ediliyor ki bu rakam sektör ortalamasının çok üzerinde. Fiyat hedefi 31 avrodan 19,5 avroya düşürüldü ve bu da daha fazla aşağı yönlü risk olduğunu gösteriyor.
Sektörün genel görünümü belirsiz. Goldman artık döngüsel toparlanmanın 2026 ortasına kadar gecikebileceğini öngörüyor. Son tarife gelişmeleri 90 günlük bir ara içerse de, bazıları %145’e ulaşan ABD-Çin ticaret engelleri tahminleri bulanıklaştırmaya devam ediyor.
Daha önce güvenli liman olarak görülen tüketici bileşenleri gibi savunmacı segmentler bile artık savunmasız durumda. Goldman, ithal hammaddeler nedeniyle artan girdi maliyetlerini ve düşük fiyatlama gücünü kâr marjları için yakın vadeli riskler olarak gösteriyor.
Karamsar revizyonlara rağmen, BASF ve Akzo Nobel (OTC:AKZOY) gibi bazı hisselerin bölgesel maruziyetleri ve değerleme seviyeleri nedeniyle daha iyi konumlandığı görülüyor. Novonesis ve Air Liquide (OTC:AIQUY) da daha dayanıklı iş modelleriyle öne çıkıyor.
Bununla birlikte, Goldman sektörün büyük bir kısmının beş yıllık değerleme dip seviyelerinde veya yakınında işlem gördüğünü vurguladı. Bu durum, yatırımcıların makro ve jeopolitik riskleri ne kadar önemli ölçüde fiyatlandırdığını gösteriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
