Investing.com — Fitch Ratings, Ovintiv Inc. (NYSE:OVV) ve Kanadalı iştiraki Ovintiv Canada, ULC için görünümü stabilden olumluya revize etti. Kurum ayrıyeten şirketlerin Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notlarını (IDR) ve üst seviye teminatsız notlarını ’BBB-’ düzeyinde teyit etti. Şirketlerin Kısa Vadeli IDR’leri ve Ticari Kağıt notları da ’F3’ düzeyinde kaldı.
Görünümdeki güzelleşme, önümüzdeki çeyreklerde vadesi gelecek 1,1 milyar dolarlık doğal vadeliler de dahil olmak üzere ek borç geri ödemesine ait görünürlükten kaynaklanıyor. Montney ve daha evvelki Permian satın alımları üzere son satın almalar da iş profilini geliştirerek olumlu görünüme katkıda bulundu.
Ovintiv’in notları, şirketin büyüklüğünü, çeşitliliğini, muhafazakar finansal siyasetini ve güçlü Hür Nakit Akışını (FCF) yansıtıyor. Şirket, borç azaltma konusunda istikrarlı ilerleme kaydetti. 2024 yılı sonunda borç, Permian satın alımı sonrası yaklaşık 6,2 milyar dolar düzeyinden 5,5 milyar doların çabucak altına düştü. Fitch, güçlü FCF ve elverişli kısa vadeli doğal gaz dinamikleri göz önüne alındığında, Ovintiv’in önümüzdeki 12-18 ay içinde uzun vadeli 4,0 milyar dolarlık borç maksadına hakikat değerli ilerleme kaydedeceğini öngörüyor.
Son satın alımlar ayrıyeten Ovintiv’in iş profilini güzelleştirdi. Paramount Montney satın alımı, Ovintiv’in konumunu genişleterek, sıvı bakımından güçlü 70kboepd üretim ekledi ve Montney’deki envanter ömrünü 15-20 yıla uzattı. Bu satın alım, Ovintiv’i bölgedeki ikinci en büyük kondensat üreticisi haline getirdi. 2023 Encap satın alımı, Ovintiv’in Permian’daki ölçeğini artırarak evvelki envanter tasalarını giderdi. Ovintiv’in üretimi artık yaklaşık 610kboepd’ye ulaştı ve bu da şirketi ’BBB’ notlu şirketler ortasında üst sıralara yerleştirdi.
Şirket, eser karması ve coğrafya açısından düzgün çeşitlendirilmiş durumda. Oynak doğal gaza yüksek hacimli maruz kalma ve çeşitlendirilmiş emsallerine kıyasla daha düşük net getirilere karşın, Ovintiv güçlü kredi metriklerine sahip. Fitch’in hesaplamalarına nazaran, 2024 yılı sonunda Ovintiv, Son On İki Ay (LTM) kaldıraç oranı 1,2x, faiz karşılama oranı 10,7x ve 892 milyon dolar FCF’ye sahipti.
Ovintiv’in nakit akışı kondensat ve sıvılardan kaynaklanıyor, fakat gaz karışımı yüksek kalmaya devam ediyor. Şirket, taşıma ve hedge süreçleri aracılığıyla oynak Kanada ve Permian baz fiyat farklarına maruz kalmayı en aza indiriyor. Bununla birlikte, bunu yapmak için daha yüksek maliyetlere katlanıyor. 2025 yılında, öngörülen hacimlerin sadece %25’i AECO yahut Waha fiyatlandırmasına maruz kalacak.
Emsalleri üzere Ovintiv de temettü sonrası FCF’nin en az %50’sini pay geri alımları ve değişken temettüler yoluyla ödemeyi hedeflerken, birebir vakitte borç geri ödemesi de yapıyor. 31 Aralık 2024 tarihinde sona eren devir için Ovintiv, 316 milyon dolar ismi temettü ödedi ve 597 milyon dolarlık pay geri alımı gerçekleştirdi. Şirket, Montney satın alımının duyurusunun akabinde pay geri alım programını süreksiz olarak durdurdu ve programı 2025’in ikinci çeyreğinde yine başlatmayı planlıyor.
Ovintiv’in büyüklüğü, APA Corporation (NASDAQ:APA) ve Antero Resources Corporation (NYSE:AR) üzere emsallerine kıyasla ortalamanın üzerinde, lakin Coterra Energy Inc. (NYSE:CTRA), Devon Energy Corporation (NYSE:DVN) ve Occidental Petroleum Corp. (NYSE:OXY) şirketlerinden daha küçük. Coğrafik ve havza çeşitliliği de üç ana alana (Permian, Anadarko ve Montney) sahip emsallerine kıyasla ortalamanın üzerinde.
Fitch’in Ovintiv için temel varsayımları ortasında, 2028 yılına kadar orta döngü düzeyi olan 57 dolar/varil düzeyine düşecek 60 dolar/varil WTI petrol fiyatı ve Henry Hub doğal gaz fiyatlarının 2025’te 3,25 dolar/mcf, 2026’da 3,00 dolar/mcf ve 2027’de ve daha uzun vadede 2,75 dolar/mcf olması yer alıyor. Kurum ayrıyeten şirketin kısa vadeli vadeleri geri ödeyeceğini, bunun sonucunda borcun kestirim devri sonunda 4,3 milyar doların çabucak altına düşeceğini ve bunun birçoklarının 2025 ve 2026’da gerçekleşeceğini bekliyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
