Investing.com — Fitch Ratings, 23 Mayıs 2025 Cuma günü Namibya’nın Uzun Vadeli Yabancı Para Cinsinden İhraççı Temerrüt Notunu (IDR) ’BB-’ olarak istikrarlı görünümle teyit etti. Bu not, Namibya’nın güçlü yönetişim göstergeleri, kurumsal çerçevesi ve büyük bankacılık dışı finansal kesimin (NBFS) desteklediği mali finansman esnekliği ile destekleniyor. Bununla birlikte, bu olumlu faktörler yüksek mali açıklar, devlet borcu, büyük mali finansman gereksinimleri ve katı harcama profili ile dengeleniyor.
Fitch, 2025 yılında gerçek GSYİH büyümesinin 2024’teki %3,7’den %3,8’e hafif bir toparlanma göstermesini bekliyor. Bu beklenti, yağış nizamlarının olağanlaşması sonucu ziraî faaliyetlerin artması ve turizmdeki canlanma ile ulaşım, toptan ve ticaret kesimlerindeki güçlü aktivitenin hizmet kesimini güçlendirmesine dayanıyor. Ayrıyeten, uranyum dalındaki toparlanma ve daha yüksek altın üretimi ekonomiyi destekleyecek. Lakin elmas üretiminin düşük fiyatlar nedeniyle dingin kalması bekleniyor. Petrol ve gaz arama faaliyetleri büyümeye katkıda bulundu, lakin sonuncu yatırım kararları öncesinde 2026 yılına kadar momentumun yavaşlaması öngörülüyor.
Enflasyonun 2024’teki %4,2’den 2025’te %4,0’a düşmesi bekleniyor. Namibya Merkez Bankası (BoN), Ağustos 2024’ten bu yana toplam 100 baz puanlık dört faiz indirimi sonrasında siyaset faizini %6,75’te tuttu. Bu durum, yine enflasyonist baskılar konusundaki tasaları yansıtıyor. Siyaset faizi şu anda Güney Afrika’nın siyaset faizinin 75 baz puan altında bulunuyor. Fitch, BoN’un para siyasetinin Namibya dolarının Güney Afrika randına uzun müddettir devam eden sabit kur düzenlemesinin sürdürülebilirliğiyle dengeli kalmasını bekliyor.
Hükümet gelirlerinin, klasik gelir kaynakları olan elmas kesimi ve Güney Afrika Gümrük Birliği (SACU) gelirlerindeki zayıflama nedeniyle baskı altında kalması bekleniyor. Elmasla ilgili gelirler, Mart 2025’te sona eren mali yılda (FY24) GSYİH’nin %1’inin altına düştü. Bu oran FY23’te GSYİH’nin yaklaşık %2’si düzeyindeydi ve toparlanma mümkünlüğü düşük görünüyor. SACU gelirlerinin FY25’te %24 düşerek GSYİH’nin %8’ine gerilemesi bekleniyor. Bu oran FY24’te yaklaşık %12 düzeyindeydi ve orta vadeli beklentiler belirsizliğini koruyor.
Fitch, mali açığın FY25’te GSYİH’nin %5,0’ına genişlemesini öngörüyor. Bu oran, genel hükümetin (GG) bütçe maksadından 0,4 puan ve ’BB’ medyan projeksiyonu olan %2,8’den daha yüksek. Bu durum, FY24’teki sapmayı takip ediyor. O periyotta açık, harcama artışının geliri aşması nedeniyle bütçelenen düzeyden 0,7 puan daha yüksek olarak GSYİH’nin %3,9’una ulaşmıştı. Yüksek toplumsal harcamalar ve borç servisi nedeniyle harcama baskısı devam edecek.
Brüt borçlanma gereksinimleri, Ekim ayında vadesi dolacak 750 milyon dolar fiyatındaki Eurobond nedeniyle FY25’te GSYİH’nin %32’sine yükselecek. Akabinde FY26’da hala yüksek sayılabilecek %26 düzeyine düşecek. Tahvil, 500 milyon doları amortismanlardan ve geri kalanı dış yahut iç finansmandan karşılanarak ödenecek. FY24 sonunda amortisman fonları toplam 463 milyon dolara ulaştı. SACU gelirlerinden üç ayda bir 1,0 milyar NAD (GSYİH’nin %0,4’ü) katkı yapılıyor.
Fitch, GG borç/GSYİH oranının 2024 ’BB’ medyanı olan %53,8’in epeyce üzerinde, %67,2 düzeyinde kaldığını iddia ediyor. Bu durum, bütçe açığını finanse etmek için artan borçlanmadan kaynaklanıyor. GG borcunun GSYİH’nin yaklaşık %65’i düzeyinde istikrar kazanması bekleniyor. Lakin bu oran ’BB’ emsallerinin üzerinde kalacak.
Namibya’nın cari süreçler açığı, hidrokarbon ve yenilenebilir güç projelerine ait büyük makine ve hizmet ithalatını yansıtarak 2024’te iddiası olarak GSYİH’nin %15,4’üne genişledi. Direkt yabancı yatırım girişlerinin cari süreçler açığını finanse etmesi bekleniyor. Memleketler arası rezervlerin, tahvil itfasından sonra Mart 2025 sonundaki 3,3 milyar dolardan yaklaşık 2,8 milyar dolara düşmesi öngörülüyor.
Namibya, Politik İstikrar ve Haklar ile Hukukun Üstünlüğü, Kurumsal ve Düzenleyici Kalite ve Yolsuzlukla Uğraş mevzularında ’5[+]’ ESG İlgililik Puanına (RS) sahip. Bu durum, istikrarlı siyaset, siyasi sürece iştirak için orta seviyede haklar, orta seviyede kurumsal kapasite, yerleşik hukukun üstünlüğü ve orta seviyede yolsuzluk düzeyini yansıtıyor.
Not düşürülmesine yol açabilecek faktörler ortasında devlet borcu/GSYİH oranında bariz bir artış, projeksiyonlardan daha zayıf bir büyüme trendi yahut artan dış kırılganlıklar yer alıyor. Öte yandan, not yükseltilmesine yol açabilecek faktörler ortasında daha güçlü orta vadeli büyüme beklentileri yahut orta vadede devlet borcu/GSYİH oranında kıymetli bir düşüş bulunuyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
