Investing.com — Fitch Ratings, 21 Mayıs 2025 tarihinde Ladder Capital Corp’un iştirakleri olan Ladder Capital Finance Holdings LLLP ve Ladder Capital Finance Corporation’ın Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notlarını (IDR) ’BB+’dan ’BBB-’ye yükselttiğini açıkladı. Derecelendirme kuruluşu ayrıyeten kıdemli teminatsız borç notlarını ’BB+’dan ’BBB-’ye yükseltti ve İstikrarlı Not Görünümünü korudu.
Bu not artışı, Ladder Capital’ın teminatsız borçtaki artış ve geri alım yükümlülükleri üzere itimada hassas fonlamaya olan bağımlılığın azalması dahil olmak üzere finansman profilindeki güzelleşmenin bir sonucu. 31 Mart 2025 prestijiyle, teminatsız borç toplam borcun %72,6’sını oluşturuyordu. Bu oran bir yıl evvelki %42,6’ya nazaran kıymetli bir artış gösterdi. Fitch, şirketin teminatsız borç oranını %50’nin üzerinde tutacağını ve böylelikle yatırım yapılabilir düzeydeki emsal kuruluşlarla uyumlu olacağını öngörüyor.
Bununla birlikte, piyasa pahasına nazaran fonlama, 2025’in birinci çeyreğinde toplam fonlamanın yalnızca %2,3’ünü temsil ediyordu. Bu oran 2020 öncesinde yaklaşık %60 düzeyindeydi. Fitch bu eğilimin devam etmesini, teminat tamamlama daveti riskinin azalmasını ve mevcut notları desteklemesini bekliyor.
Ladder Capital ayrıyeten güçlü likidite düzeyini korudu. 31 Mart 2025 prestijiyle, 850 milyon dolarlık teminatsız kurumsal rotatif kredi imkanı dahil olmak üzere 1,3 milyar dolarlık nakit, likit varlıklar ve kullanılmamış taahhütlü imkanları bulunuyor. Bu likidite düzeyi, önümüzdeki 12 ay içindeki borç vadelerinin 4,2 katını karşılıyor.
Ladder Capital’ın notu, orta ölçekli ticari gayrimenkul (CRE) kredi veren ve yatırımcı olarak sağlam platformunu yansıtıyor. Ayrıyeten firmanın muhafazakar kredi verme kültürü, sağlam risk idaresi, makul kaldıraç gayelerine daima bağlılığı ve tecrübeli idare grubu de dikkate alınıyor.
Zorlu gayrimenkul trendleri yüksek tahakkuk etmeyen kredilere yol açsa da, Ladder Capital rakiplerine kıyasla dengeli bir formda güçlü varlık kalitesi metrikleri rapor etmiştir. Tahakkuk etmeyen kredilerin toplam kredilere oranı, 2025’in birinci çeyreğinde %6,8’e yükseldi. Bu oran bir evvelki yıl %2,6 düzeyindeydi. Buna karşın, Ladder Capital Ekim 2008’deki kuruluşundan bu yana 30 milyar dolardan fazla CRE kredisi vermiş ve %0,1’den daha az kayıp yaşamıştır.
Ladder Capital, 31 Mart 2025’te sona eren son on iki ay (TTM) için 162,8 milyon dolar dağıtılabilir çıkar bildirdi. Bu, ortalama varlıklara nazaran dağıtılabilir yarar oranının %2,8 olduğunu gösteriyor. Bu oran, bir yıl evvel bildirilen %2,9 ile dengeli ve 2021-2024 yılları ortasındaki %2,4 ortalamasının üzerinde.
Ladder Capital’ın borç/maddi özkaynak oranı, 2025’in birinci çeyreğinde 1,6x oldu. Bu oran bir evvelki yıl 2,2x düzeyindeydi. Kaldıraçtaki bu azalma, Ladder Capital’ın fazla likiditeyi teminatlı banka kredilerini ödemek ve teminatsız borcun bir kısmını nominal pahanın altında geri satın almak için kullanmasından kaynaklandı.
İstikrarlı Görünüm, Fitch’in Ladder’ın kaldıracının bilanço risk profiliyle dengeli bir biçimde yönetileceği, kredi kayıplarının yönetilebilir kalacağı, teminatsız fonlamanın toplam borcun %50’sinin üzerinde kalacağı ve karların yüksek faiz oranları ve sağlam net faaliyet geliri oluşturulması nedeniyle temettüsünü karşılamak için kâfi kalacağı görüşünü yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
