Investing.com — Fitch Ratings, Cuma günü BP plc’nin Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notunu (IDR) ’A+’ olarak teyit etti ve istikrarlı görünümü korudu. Bu derecelendirme, BP’nin 2027 yılına kadar net borcunu 14 milyar dolar ile 18 milyar dolar arasına düşürme taahhüdüne dayanıyor. Ayrıca şirketin, 2025 yılı sonunda beklenen 1,5x seviyesinden 2027’ye kadar EBITDA net kaldıraç oranını 1,1x-1,2x seviyesine düşürmesi öngörülüyor.
İstikrarlı görünüm, Fitch’in BP’nin revize edilmiş derecelendirme senaryosunu karşılayacağı veya aşacağı konusundaki güvenini yansıtıyor. Derecelendirme aynı zamanda BP’nin büyük ölçeği, dünya çapındaki operasyonları ve geniş, entegre ve çeşitlendirilmiş iş modelini de kabul ediyor. Daha zayıf hidrokarbon piyasaları döneminde benzer şekilde derecelendirilen rakiplerine kıyasla daha yüksek kaldıraç oranına sahip olmasına rağmen, BP daha fazla sermayeyi upstream petrol ve gaz üretimine tahsis ederek, portföyünü optimize ederek ve maliyetleri düşürerek getirilerini artırmayı hedefliyor.
BP, bilançosunu güçlendirmek ve hissedar dağıtımlarını kısmen finanse etmek için 2025 ile 2027 arasında 20 milyar dolarlık varlık elden çıkarmayı planlıyor. Şirketin en son strateji güncellemesi, petrol ve gaz üretimini 2030 yılına kadar günlük 2,3 milyon-2,5 milyon varil petrol eşdeğerinde (mmboepd) tutmayı hedefliyor. Önümüzdeki üç yıl için yıllık sermaye harcaması 10,5 milyar dolar olarak belirlendi. BP ayrıca, 2025-2027 döneminde yıllık 3 milyar dolar sermaye harcaması ayırarak, rekabet avantajına sahip olduğu ve grubun geri kalanıyla entegre olan downstream varlıklarına odaklanmayı planlıyor.
BP’nin iş profili, büyük upstream üretimi, geniş petrol ve gaz rezervleri, uluslararası varlık çeşitlendirmesi ve upstream petrol ve gaz üretiminde rekabetçi maliyet pozisyonu ile destekleniyor. Grup, midstream, downstream, ticaret ve pazarlamaya entegrasyondan faydalanıyor. Ayrıca LNG franchise’ını genişleterek ve hidrokarbon satışlarının katma değerli içeriğini artırarak erişiminden yararlanmayı hedefliyor.
Rakip analizi açısından BP, upstream ve downstream segmentlerinde çeşitlendirilmiş varlıklara sahip en büyük entegre petrol ve gaz üreticileri arasında yer alıyor. Upstream petrol ve gaz üretiminde güçlü kazançlara rağmen, gaz ticaretinden ve ürün işindeki rafinaj ve ticaretten elde edilen getiriler son 15 ayda düşüş gösterdi. BP’nin finansal kaldıracı rakip grubunda en yüksek seviyede olup, EBITDA net kaldıraç oranının 2025 yılı sonuna kadar 1,5x’e yükselmesi bekleniyor.
Fitch’in temel varsayımları arasında 2025-2027 için petrol ve gaz fiyatlarının kendi varsayımlarıyla uyumlu olması, 2025-2027 için üretimin yönetim rehberliğiyle uyumlu olması, 2025-2027 döneminde Macondo ile ilgili yıllık 1,2 milyar dolar ödeme ve 2025’te 14,5 milyar dolar, 2026 ve 2027’de yıllık 14 milyar dolar sermaye harcaması yer alıyor.
Negatif bir derecelendirme eylemine veya not düşürmeye yol açabilecek faktörler arasında sürekli olarak 1,5x’in üzerinde EBITDA net kaldıraç ve 1,7x’in oldukça üzerinde EBITDA brüt kaldıraç, sektördeki yapısal değişiklikleri ve bunların BP’nin iş riski profili üzerindeki etkisini yeterince azaltmayan finansal politika bulunuyor. Öte yandan Fitch, enerji geçişinin yarattığı uzun vadeli zorluklar nedeniyle en azından orta vadede bir not artışı beklemiyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
