Investing.com — Federal Rezerv’in Çarşamba günü açıklanacak faiz kararına yalnızca birkaç gün kala, arka arda gelen düşük enflasyon raporlarının akabinde Fed’in daha güvercin bir tavır sergileyeceğine dair beklentiler güç kazanıyor. Lakin Barclays bu görüşe karşı çıkıyor ve tarife kaynaklı enflasyonun yalnızca vakit sorunu olduğunu belirterek Fed’in istikamet değiştirmesi için şimdi çok erken olduğu konusunda ikazda bulunuyor.
Barclays analistleri şöyle diyor: “Mayıs ayı enflasyon iddiaları yumuşak olsa da, tarifelerden kaynaklanan maliyet baskılarının tüketici fiyatlarına yansıması yalnızca vakit sıkıntısı olduğu görüşümüzü koruyoruz. FOMC’nin son bilgilerden çok fazla sinyal alacağını beklemiyoruz.”
Mayıs ayında çekirdek TÜFE aylık bazda yalnızca %0,13 arttı. Bu sayı hem Barclays’in kendi iddiasının hem de piyasa beklentilerinin hayli altında kaldı. Zayıflık geniş tabanlıydı. Çekirdek mal fiyatları düşerken, hizmetlerde bilhassa kira ve seyahat alanlarında besbelli bir yavaşlama görüldü.
Nihai mal ÜFE de zayıf seyretti. Barclays artık Mayıs ayı çekirdek PCE’nin aylık bazda yalnızca %0,15 artmasını bekliyor. Bu, üst üste üçüncü ölçülü bilgi olacak.
Bununla birlikte, analistler henüz dezenflasyon bandwagonuna atlamaya istekli değil. Trump yönetimi tarafından uygulanan ticaret tarifelerinin enflasyonist etkisini gerekçe gösteriyorlar.
New York Fed’in anket verileri, işletmelerin tarife maliyetlerinin yaklaşık yarısını nihai mal fiyatlarına yansıtmayı planladığını gösteriyor. Peterson Enstitüsü ise tarifelerin absorbe edilmesinin büyük perakendecilerin kâr marjlarını neredeyse yarıya düşüreceğini tahmin ediyor.
Barclays şöyle diyor: “Azalan marjlar bir süre sürdürülebilir, ancak sonsuza kadar değil.” Banka şimdi tarifelerden kaynaklanan maliyet baskılarının sonbahar başlarında zirve yapmasını bekliyor. Bu da 2025 sonları ve 2026 başları için enflasyon tahminlerini yukarı çekiyor.
Bu arada, Fed’in de henüz dezenflasyon anlatısına inanması beklenmiyor. Gelecek hafta faizleri sabit tutması ve şahin mesajını sürdürmesi öngörülüyor.
Faiz kararına, gelecekteki faiz oranları, enflasyon ve ekonomik büyüme hakkında güncellenmiş ekonomik projeksiyonlar özeti eşlik edecek. Projeksiyonların bu yıl için sadece bir faiz indirimi göstermesi bekleniyor. Bu, Mart ayındaki iki indirim tahmininden düşüş anlamına geliyor. Ayrıca 2025 için daha yüksek enflasyon ve daha düşük GSYİH büyümesi öngörülüyor.
Barclays şöyle diyor: “Başkan Powell’ın FOMC’nin faizleri ayarlamak için acele etmediğini ve politika duruşunun karşılaştığı risk ve belirsizliklerle başa çıkmak için iyi konumlandığını söylemesini bekliyoruz.”
Barclays’in bu tahmini, Citi gibi Wall Street’teki diğer kurumların görüşleriyle keskin bir tezat oluşturuyor. Citi ekonomistleri yakın tarihli bir notta şöyle dedi: “Fed’den Eylül ayından başlayarak ardışık 125 baz puanlık faiz indirimleri öngörmeye devam ediyoruz.”
Bununla birlikte, Barclays son enflasyon rahatlamasını geçici görüyor. Asıl testin, tarife kaynaklı maliyet baskılarının bu yılın ilerleyen dönemlerinde tüketici fiyatlarında görünmeye başlamasıyla geleceğini düşünüyor. Şimdilik Fed’in sabırlı ve şahin kalması muhtemel görünüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
