Federal bütçe söz konusu olduğunda temel bir kural vardır. Hükümet, kriz zamanlarında – durgunluklar, savaşlar, pandemiler – yoğun bir şekilde harcamalı ve kriz geçtiğinde mali evini sırayla almalıdır.
Geçen ay Temsilciler Meclisi tarafından geçirilen vergi ve harcama tasarısı, bu kuralı kafasına çevirerek işsizlik düşük olduğunda ve ekonomi çoğu önlemle katı olduğunda borcuna trilyonlarca kat ekliyor. Bu, hükümetin bir sonraki gerilemede kurtarmaya gelmesini çok zorlaştırabilir.
Bu hafta Senato’nun, Başkan Trump’ın ilk döneminde çıkarılan vergi indirimlerinin çoğunu genişletecek ve uçlu işçiler, işletme sahipleri ve diğer gruplar için milyarlarca dolar yeni vergi indirimleri ekleyecek tasarıyı alması bekleniyor. Harcamaları da keserdi, ama neredeyse o kadar değil. Kongre skorularına göre, tasarı önümüzdeki on yıl içinde ulusal borca trilyonlar ekleyecekti.
Bu, son yıllarda rekor seviyelere yükselen kırmızı bir mürekkep denizinin üstünde geliyor. 2000 yılında, Cumhurbaşkanı Bill Clinton altındaki yıllarca süren güçlü ekonomik büyüme ve harcama kesintilerinden sonra, federal borç yükü yıllık ekonomik üretimin yaklaşık üçte biri idi. O zamandan beri, onlarca yıl süren vergi indirimleri ve harcamalar arttıktan sonra, borç yükünün bu ölçüsü kabaca üç katına çıktı, II.Dünya Savaşı’ndan bu yana en yüksek seviyeye ve siyasi spektrumdaki uzmanların sürdürülemez olduğunu söylüyor.
Hükümet açıklarının etkisini inceleyen Berkeley, California Üniversitesi’nde bir ekonomist olan David H. Romer, “Bunun mali etkileri konusunda olağanüstü endişeliyim” dedi. “Yüksek borç seviyelerinden, yüksek düzeyde açıktan, yaşlanan bir nüfustan artan bütçe baskısından başlıyoruz. Ve yatırımcılar bu konuda zaten gergin, bu yüzden bu sadece varsayımsal değil.”
Bay Romer ve diğer ekonomistler tarafından uzun zamandır ifade edilen endişe, yatırımcıların sonunda hükümetin parasını ödünç vermeleri veya bunu yapmak için cezalandırıcı bir şekilde yüksek faiz oranları talep edeceğidir. Bu, artan faiz ödemelerinin borca daha fazla katkıda bulunduğu ve yatırımcıları borç vermek için giderek daha isteksiz hale getirdiği ve sonunda hükümet borçlanma maliyetini daha da artırdığı aşağı doğru bir spiral başlatabilir.
