Investing.com — Yaklaşan durgunluk çoğu metal ve madencilik hissesi için daha fazla acı anlamına geliyor. Barclays analistlerine göre altın “saklanmak için en iyi yer” olarak öne çıkıyor.
Geçmiş ekonomik daralmalar, madencilerin genellikle durgunluk başladıktan 12 ay sonrasına kadar düşük performans gösterdiğini ortaya koyuyor. Bu süreçte emtia fiyatları genellikle marjinal maliyet seviyelerine kadar düşüyor.
Bir durgunluk başladığında, madencilik sektörünün performansı —hem mutlak hem de göreceli olarak— ABD ISM endeksindeki hareketleri yakından takip etme eğiliminde. Analistler şöyle diyor: “Tarihsel olarak, madenciler için en iyi giriş noktası ISM’nin dip noktasına ulaştığı, ortalama 45 civarında olduğu zamandır.”
Bununla birlikte, analistler Çin’in tarifelerden kaynaklanan olumsuz etkiyi dengelemek ve %4’lük GSYH hedefini desteklemek için önemli bir teşvik paketi açıklayabileceğine dikkat çekiyor. Bu teşvik paketinin en az 7,5 trilyon CNY olacağı tahmin ediliyor. Bu durum piyasa duyarlılığını daha erken yükseltmeye yardımcı olabilir.
Barclays, temel emtialar için daha fazla düşüş öngörüyor. Tarihsel maliyet eğrilerine göre bakırda %15, alüminyumda %16 ve çinkoda %25’e varan düşüş potansiyeli bulunuyor.
Piyasalardaki riskten kaçınma eğilimi halihazırda fiyatları etkilemiş durumda. LME bakır ve çinko, Mart ayı sonundan bu yana %10’dan fazla değer kaybetti.
Ancak, fiyatlar hala marjinal maliyet eşiklerinin üzerinde seyrediyor. Bu durum, üretim kesintileri başlamadan önce daha fazla düşüş yaşanabileceği anlamına geliyor. Termal kömür bu durumun istisnası olarak öne çıkıyor. Bu sektörde kapanmalar şimdiden başlamış durumda.
Bu ortamda altın öne çıkıyor. Analistler şöyle diyor: “Altını yakın ve orta vadede en iyi desteklenen emtia olarak görüyoruz.”
Altın için katalizörler arasında zayıflayan ABD doları, artan volatilite ve merkez bankalarının devam eden altın alımları yer alıyor. Yüksek fiyatlara rağmen, yatırımcıların altına olan tahsisatları düşük seviyelerde kalıyor. Bu durum, telafi edici alımlar için alan olduğunu gösteriyor.
Bu arada, analistler değerli metal hisselerinin “kapsamamızdaki en ucuz alt sektör” olduğunu belirtiyor. Tercih edilen isimler arasında Endeavour Mining Corp (TSX:EDV) ve Hochschild Mining PLC (LON:HOCM) öne çıkıyor.
Mevcut hisse senedi değerlemeleri belirsiz görünümü yansıtıyor. Rio Tinto (NYSE:RIO), BHP Group Ltd (LON:BHPB) ve Vale SA ADR (NYSE:VALE) gibi çeşitlendirilmiş madenciler, yaklaşık 0,9x fiyat-net bugünkü değer (NPV) oranıyla maliyet destek seviyelerine yakın işlem görüyor. Ancak henüz 0,6x’in altındaki tarihsel dip seviyelere ulaşmış değiller.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
