Investing.com — Bitcoin, risk varlığı kimliğinden uzaklaşma belirtileri gösteriyor. Citi Research analistlerine nazaran, altının çoklukla düşük performans gösterdiği ekonomik ortamlarda daha çok sert bir varlık üzere davranıyor.
Citi analistleri yakın vakitte yayınladıkları bir raporda şunları belirtti: Bitcoin, faiz oranlarının ve vade primlerinin yükseldiği devirlerde yeterli performans gösteriyor. Bu şartlar ekseriyetle altını olumsuz tesirler.
Tarihsel olarak altın, hem vade primleri hem de getiriler düştüğünde en güzel performansı stantlar. Bu durum, getiri sağlamayan varlığı tutmanın fırsat maliyetini azaltır.
Ancak Bitcoin’in en güçlü getirileri tam aykırısı bir ortamda gerçekleşiyor. Gerçek faizlerin yükseldiği ve enflasyon tasalarının arttığı devirlerde daha düzgün performans gösteriyor.
Bu bulgular, Bitcoin’in güç yahut baz metaller üzere emtialar biçiminde davranabileceğini gösteriyor. Bu çeşit emtialar çoklukla iktisadın çok ısındığı devirlerde yükselir.
Varlığın hudutlu arzı ve makro gerilim periyotlarında artan yatırımcı ilgisi bu modele katkıda bulunmuştur.
Citi, Bitcoin’in piyasa düşüşleri sırasında çoklukla pay senetleriyle paralel hareket ettiğini belirtti. Lakin Silicon Valley Bank’ın çöküşü ve 2023 sonlarındaki tahvil piyasası çalkantısı üzere son periyot olaylar dikkat çekiyor.
Bu durumlarda, daha geniş risk varlıkları zorlanırken Bitcoin yarar sağladı. Bu davranış, makro hassaslığına daha yakından bakılmasına neden oldu.
Altın, gerçek getirilere varsayım edilebilir biçimde reaksiyon verme eğilimindedir. Faizler düştüğünde, bedel saklama aracı olarak yarar sağlar.
Faizler yükseldiğinde ise geride kalır. Öte yandan Bitcoin, hem vade primleri hem de getiriler yükseldiğinde şartsız getiri profilinden daha düzgün performans göstermiştir. Bu model inançlı liman varlıklarında görülmez.
Citi’nin tarihî tahlili, Bitcoin’in ayrıyeten getirilerin düştüğü ve vade primlerinin yükseldiği az ortamlarda da uygun performans gösterdiğini ortaya koyuyor. Bu ortamlar tipik olarak altın için elverişlidir.
Bu sonuçlar, Bitcoin’in dengeli bir muhafaza aracı olmadığını gösteriyor. Bununla birlikte, birtakım durumlarda yatırımcılar onu nakdî sıkılaştırma periyotlarında sonlu arz varlığı olarak pahalandırıyor olabilir.
Citi analistleri, sonlu geçmiş performansı ve fiyat dalgalanmalarını münasebet göstererek Bitcoin’i inançlı liman olarak nitelendirmekten kaçınıyor. Yeniden de, tipik olarak altına ziyan veren ortamlardaki gücü, yatırımcı portföylerinde gelişen bir rolü olduğunu gösteriyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
