Investing.com — S&P Küresel Ratings, Ardent Health Partners Inc.’in kredi notunu uygunlaşan kredi metriklerine bağlı olarak ’B’den ’B+’ya yükseltti. Bu yükseltme, şirketin Temmuz 2024’teki halka arzından bu yana borç kaldıracını azaltmadaki başarılı gayretlerini takip ediyor. Şirketin görünümü istikrarlı kalmaya devam ediyor.
Ardent Health Partners, borç kaldıracını değerli ölçüde azaltarak ve sağlam operasyonel performansını koruyarak beklentileri aştı. S&P Küresel Ratings tarafından ayarlanmış borç/FAVÖK (Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kâr) oranının önümüzdeki iki yıl içinde 3,4x ile 4,0x ortasında kalması, isteğe bağlı nakit akışının (DCF) borca oranının ise %4-%6 olması bekleniyor.
Şirketin kıdemli teminatlı borcunun notu da iki kademe artarak ’BB-’ye yükseltildi ve geri kazanım notu ’2’ye çıkarıldı. Bu güzelleşme, ihraççı kredi notundaki yükselişe ve borcun gelişmiş geri kazanım beklentilerine bağlanıyor. Kıdemli teminatsız tahvillerin ihraç düzeyi notu ’B-’ye yükseltilirken, ’6’ geri kazanım notu değişmedi.
Ardent Health Partners’ın 2024 yılındaki borç kaldıracı, 2023’teki 4,9x’ten 3,5x’e düşerek evvelki 4x beklentisini aştı. Şirketin geliri %10,3 arttı. Bu artış, düzeltilmiş kabullerde %4,8 ve düzeltilmiş kabul başına net hasta hizmeti gelirinde %5,1 artıştan kaynaklandı. Şirket ayrıyeten hem Oklahoma Yönlendirilmiş Ödeme Programı (OK DPP) hem de New Mexico DPP (NM DPP) kapsamında 98 milyon dolar vergi öncesi gelir net yararı elde etti. S&P Küresel Ratings tarafından ayarlanmış FAVÖK marjı, kontratlı işgücünün daha düşük kullanımı ve fiyatı ile daha yüksek aciliyet gerektiren prosedürler için genişletilmiş kapasite nedeniyle 2024’te %9’dan %11’e yükseldi.
Şirketin gelecekteki performansının, S&P Küresel Ratings tarafından ayarlanmış kaldıracını %3,4x-4,0x düzeyinde tutması ve borç oranına nazaran DCF’yi %4-%6’ya yükseltmesi bekleniyor. Bu projeksiyon, %2-%3 düzeltilmiş kabul büyümesi ve kimi oran artışlarıyla desteklenen %4 gelir büyümesini içeren 2025 temel senaryosuna dayanıyor. Organik büyümenin, acil bakım merkezleri, bağımsız acil servisler ve potansiyel olarak ayakta cerrahi merkezleri dahil olmak üzere mevcut pazarlarda ayakta tedavi kapasitesindeki büyümeyle desteklenmesi bekleniyor.
Bununla birlikte, önerilen Medicaid siyaset değişiklikleri ve bunların Ardent’i nasıl etkileyebileceği konusunda kimi belirsizlikler bulunuyor. Kongre’deki Cumhuriyetçiler, sona eren vergi indirimlerini uzatmayı ve Medicaid üzere programlara federal harcamaları değiştirmeyi planlıyor. Temsilciler Meclisi, Medicaid’de kıymetli kesintilerle 2,3 trilyon dolar açık ararken, Senato Medicaid için net tesirleri olmadan 5,8 trilyon dolar hedefliyor.
Bu belirsizliklere karşın, Ardent Health Partners’ın güçlü finansal performansını sürdürmesi bekleniyor. Şirketin finansal siyasetinin, S&P Küresel Ratings tarafından ayarlanmış 3,4x-4,0x kaldıraç profilini desteklemesi öngörülüyor. Şirketin kaldıracı, cazip birleşme ve satın alma fırsatları için süreksiz olarak 4,5x’e kadar yükselebilir. Lakin sonraki bir ila iki yıl içinde 4x yahut altına düşmesi bekleniyor. Bu kestirim, şirketin sağlam nakit akışı üretimi ve satın alınan şirketlerin başarılı entegrasyonu geçmişine dayanıyor.
İstikrarlı görünüm, Ardent’in S&P Küresel Ratings tarafından ayarlanmış borç kaldıracının 5x’in altında, bilhassa 3,4x-4,0x ortasında kalacağı beklentilerini yansıtıyor. Cazip birleşme ve satın alma fırsatları için süreksiz bir artış potansiyeli bulunuyor. Şirketin güçlü finansal performansı, sağlam hasta kabul eğilimleri, kronik geri ödeme riski ve tesirli maliyet idaresi stratejilerinin, S&P Küresel Ratings tarafından ayarlanmış FAVÖK marjının yaklaşık %10-%11 olmasıyla sonuçlanması bekleniyor.
Ardent’in S&P Küresel Ratings tarafından ayarlanmış borç/FAVÖK oranı 5x’in üzerine çıkarsa yahut borç oranına nazaran DCF %5’in altına düşerse daha düşük bir not verilebilir. Buna karşılık, şirket S&P Küresel Ratings tarafından ayarlanmış borç/FAVÖK oranını 3x’in altında tutma taahhüdünü gösterirse ve ölçeğini, coğrafik ağırlaşmasını ve farklı iş segmentlerine çeşitlendirmesini güzelleştirirse not artışı gerçekleşebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
