Investing.com — ABD Başkanı Donald Trump, ticaret siyasetlerine yönelik sopa-havuç yaklaşımının ekonomiyi tepeye taşıyacak bir ekonomik başyapıt niteliğinde olduğuna inanıyor. Lakin JPMorgan (NYSE:JPM) ekonomistleri, İngiltere’nin Brexit sonrası yaşadığı zorlukların, Amerika’nın globalleşmeden uzaklaşma eğilimi için uyarıcı bir ders olduğunu belirtiyor.
Ekonomistler şöyle diyor: “ABD’nin son tarife değişiklikleri, geleceğe uzun mühlet tesir edecek sonuçları olan global ticaret rejimine bir şoktur.” Uzmanlar, hem ABD hem de İngiltere’deki bu değişimlerin globalleşme, göç ve imalat kesimindeki gerileme konusundaki rahatsızlıklardan kaynaklandığını belirtiyor.
Brexit’in Kısa Vadeli Dayanıklılığı Daha Derin Bir Şoku Gizledi
2016’daki Brexit oylamasının akabinde İngiltere’nin ekonomik bir karanlığa sürüklenmesi bekleniyordu. Lakin güçlenen global iktisat, İngiltere’nin ihracat büyümesini %5’e çıkardı. AB ile yapılan uzun çıkış müzakereleri, mevcut ticaret şartlarının büyük ölçüde korunmasını sağlayarak ani bir resesyonu önledi. Bununla birlikte, ekonomistlere nazaran bu durum “iç şoku” ve 2021’deki resmi AB çıkışından evvel bile başlayan yavaş yanan arz darbesini gizledi.
İngiltere’de hanehalkı tüketim büyümesi, 2016 Brexit referandumundan evvelki %4’ten bir yıl sonra yalnızca %1,5’e keskin bir biçimde düştü. Tıpkı vakitte işletme yatırımı büyümesi %9’dan sıfıra geriledi. Para ünitesindeki %10’luk düşüş 2017’de enflasyonu %3’e çıkarmasına karşın, İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını düşürdü ve niceliksel genişlemeyi tekrar başlattı. Fakat anketler ve GSYİH süreksiz olarak toparlandı.
Brexit’in Yapısal Hasarının Üç Kanalı
Bu kendinden kaynaklanan ekonomik şok, İngiltere iktisadının ana arterlerinden yayılarak üç ana kanalda izler bıraktı: ticaret yoğunluğunda düşüş, işgücü kıtlığını kötüleştiren göçte azalma ve işletme yatırımlarında çok yıllık düşüş.
- Ticaret yoğunluğu: İngiltere’nin mal ticaretinin şu anda Brexit olmasaydı olacağından %15 daha düşük olduğu kestirim ediliyor. İmalat dalının GSYİH içindeki hissesi yalnızca %9’a geriledi.
- İşgücü arzı: AB’den iş ile ilgili göç, oylamadan evvel nüfusun %0,4 ila %0,5’inden 2021 yılına kadar yalnızca %0,1’e düştü. Bu durum işgücü kıtlığını şiddetlendirdi ve enflasyonu körükledi.
- Yatırım: İngiltere’nin sermaye harcamaları açığı, ABD ve Euro bölgesindeki eğilimlere kıyasla 2019 yılına kadar %15’e ulaştı. Bu açık bugün hala kıymetli boyutta. İngiltere’nin 1997-2006 periyodunda ortalama %2,2 olan saatlik verimlilik artışı, 2017-2019’da yalnızca %0,9’a düştü ve 2022-2024’te negatife (-0,3%) döndü.
Amerika Birleşik Devletleri İçin Bir İhtar: Yavaş Yanan Riskler
JPMorgan’a nazaran, bu yavaş yanan yapısal bozulma, İngiltere tecrübesinden çıkarılacak tahminen de en değerli ders: “ABD misal bir şey yaşamak üzere olabilir.”
Yakın vadede ABD’de bir resesyon önlense bile, risk, İngiltere’nin yaşadığı üzere büyüme, yatırım ve verimlilik üzerinde yavaş yanan bir baskı olabilir. Brexit’ten neredeyse on yıl sonra, artık birçok seçmen AB’ye tekrar katılmayı destekleyeceklerini söylüyor.
ABD’deki ticaret şoku çabucak bir krizi tetiklemeyebilir. Fakat JPMorgan’ın Brexit tahliline nazaran asıl risk, ekonomik potansiyelin kademeli ve bilakis çevrilmesi güç bir halde erozyona uğramasıdır. Bu, siyaset yapıcılar mevcut tarife rejimini Amerikan istisnacılığının yeni bir şafağı için gerekli olarak överken dikkate alınması gereken bir ders.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
