Investing.com — ABD’nin Kısım 232 kapsamındaki çelik ithalatı tarifelerini %50’ye çıkarma kararının global çelik piyasaları üzerinde geniş tesirleri olacak. Lakin UBS’e nazaran, bu kararın demir cevheri üzerindeki direkt tesiri, en azından başlangıçta, daha hudutlu olabilir.
Kanada Çelik Birliği bu atağın “yüksek entegrasyona sahip çelik tedarik zincirleri boyunca kitlesel bozulma ve olumsuz sonuçlar yaratabilir” ikazında bulunurken, demir cevheri fiyatları şu ana kadar nispeten istikrarlı kalmış durumda. Bu istikrar, sıkı piyasa temellerinden takviye alıyor.
UBS analistleri Salı günkü notlarında, ABD’nin çelik ithalatının Nisan ayına kadar yılbaşından bu yana yalnızca %3 civarında düştüğünü, yerli üreticilerin ise yaklaşık %78 kapasite kullanımıyla çalıştığını belirtti.
Daha yüksek tarifeler, ABD’deki sıcak haddelenmiş rulo fiyatlarını mevcut spot düzeylerden (yaklaşık 840 dolar) kısa ton başına 1.000 dolara yanlışsız itebilir. Bu durum, yerli üretimin artmasını ve kapasite yine başlatmalarını teşvik edebilir.
Bununla birlikte, analistler daha geniş bir tasaya dikkat çekiyor. Notta şöyle dediler: “Ticari gerilimlerdeki bu tırmanışı (olası misilleme tedbirleriyle birlikte) global büyüme/demir cevheri talebi için olumsuz görüyoruz.”
Bu makro risklere karşın, demir cevheri piyasaları dirençli kalmayı sürdürüyor. Spot fiyatlar ton başına yaklaşık 96 dolar civarında seyrediyor. Bu durum, Çin’deki düşük liman stoklarından ve istikrarlı çelik ihracatından takviye alıyor.
UBS, “makro tasalara karşın demir cevheri fiyatı ~100 dolar/ton düzeyinde tutundu” diye belirtiyor. Klâsik ihracatçılardan gelen arz, yılın yavaş başlangıcının akabinde Mayıs ayı sonunda toparlanmaya başladı.
Analistler, Çin’in rolünün çok kıymetli olduğunu vurguluyor. Ülkeden yapılan kesin çelik ihracatı rekor düzeylerde ve 2025 yılında şimdiye kadar 100 milyon tonu aşmış durumda. Bu durum, yurtiçi çelik üretimindeki ılımlılaşmayı dengelemeye yardımcı oluyor. Ayrıyeten liman ve tüccar stokları mevsimsel olarak düşük kalsa da demir cevherine olan talebin devam etmesini destekliyor.
Yatırım tavsiyeleri açısından UBS, büyük madenciler Vale SA ADR (NYSE:VALE), Rio Tinto (NYSE:RIO), BHP Group Ltd (ASX:BHP) ve Fortescue Metals Group Ltd (ASX:FMG) için Nötr derecelendirmelerini koruyor. Banka, spot fiyatlara dayalı olarak birinci üç şirket için yaklaşık %3-4 hür nakit akışı getirisi olduğunu belirtiyor.
Banka, demir cevheri sanayisi üzerindeki sonuncu tesirin büyük ölçüde “Çin’in çelik talebi/ihracatının direncine” bağlı olacağını not ediyor.
Piyasaya ek dayanak, haftalık demir cevheri sevkiyatlarındaki toparlanmadan geldi. UBS datalarına nazaran, Brezilya’dan yapılan ihracat Mayıs ayının son haftasında 9,6 milyon tona ulaştı. Bu sayı, yılbaşından bu yana en güçlü haftalık sayı oldu. Avustralya’dan yapılan sevkiyatlar da düzgünleşti. Bu durum, yılın başlarında daha zayıf hacimlerin akabinde genel arzın istikrar kazanmasına yardımcı oldu.
Bu ortada, spekülatif faaliyetler de arttı. Dalian demir cevheri kontratındaki net kısa durumlar Mayıs başından bu yana yükseliyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
