Investing.com — S&P Küresel Ratings, Vishay Intertechnology Inc.’in notunu zayıf nakit akışı metrikleri ve artan kaldıraç oranı nedeniyle ’BB+’dan ’BB’ye düşürdü. Görünüm ise negatif olarak korundu.
Derecelendirme kuruluşu, Vishay’ın 2025 mali yılında negatif özgür işletme nakit akışı (FOCF) üreteceğini öngörüyor. S&P Küresel Ratings’e nazaran düzeltilmiş kaldıraç oranının 2,5x civarında tepe yapması bekleniyor. Bu finansal baskılar makroekonomik zayıflık, yarı iletken fiyatlarındaki baskı ve daha yumuşak endüstriyel talepten kaynaklanıyor.
Vishay’ın EBITDA marjı, 2025’in birinci çeyreğinde sona eren 12 aylık periyotta yaklaşık yüzde 10’a düştü. Bu oran, 2023 mali yılı sonundaki yüzde 21’den değerli ölçüde düşük. Bu düşüş, öncelikle daha düşük ortalama satış fiyatları, envanter düzeltmesi ve artan masraflardan kaynaklanıyor. Newport wafer fab satın alımı, marjları yaklaşık 200 baz puan daha baskıladı.
Şirket şu anda çok yıllık bir yatırım döngüsü aracılığıyla yapısal bir iş dönüşümünden geçiyor. 2023 ile 2028 ortasında planlanan sermaye harcamaları toplam 2,6 milyar dolar olacak. S&P artık 2025 mali yılında kaldıraç oranının 2,5x civarında olacağını ve FOCF/borç oranının yüzde 10 açık vereceğini öngörüyor.
Piyasa şartlarının 2026’da uygunlaşması bekleniyor. S&P, gelirde yaklaşık yüzde 5 büyüme ve EBITDA marjında yüzde 2’lik düzgünleşme öngörüyor. Bununla birlikte, hür nakit akışı 2026 mali yılı boyunca muhtemelen baskı altında kalacak.
Bu zorluklara karşın, Vishay 600 milyon dolardan fazla nakde ve Mayıs 2028’de vadesi dolacak 750 milyon dolarlık bir rotatif kredi imkanına erişimi ile kâfi likiditeyi koruyor. Şirket, makroekonomik zorluklardan ötürü 2025 yılı sermaye harcaması kestirimlerini yaklaşık 325 milyon dolara düşürdü.
S&P, şirket gelir büyümesi sağlayamaz ve kârlılığını iyileştiremezse, düzeltilmiş kaldıraç oranı 3x’in üzerinde kalırsa yahut özgür nakit akışının borca oranı birkaç yıl boyunca yüzde 10’un altında kalırsa Vishay’ın notunu daha da düşürebilir. Vishay önümüzdeki 12 ay içinde gelirlerini ve EBITDA’sını güzelleştirirse, kaldıraç oranı 3x’in hayli altında kalırsa ve hür nakit akışının borca oranı yüzde 10 yahut daha güzel olursa görünüm durağana dönebilir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
