Investing.com — S&P Küresel Ratings, 16 Haziran 2025 tarihinde LGI Homes Inc. (NASDAQ:LGIH) şirketinin kredi notunu ’BB-’den ’B+’ya düşürdü. Bu karar, beklenenden daha zayıf karların kaldıraç metriklerini düşürme eşiğinin üzerinde tutmasına dayandırıldı. Derecelendirme kuruluşu, Texas’ın Woodlands kentinde bulunan konut üreticisi için görünümü negatif olarak belirledi.
Not düşürümü, S&P’nin önümüzdeki altı ila on iki ay boyunca, topluluk sayısındaki sağlam büyümeye ve makul ölçüde istikrarlı döngü müddetlerine karşın kaldıracın yüksek kalacağı beklentisini yansıtıyor. S&P, LGI Homes için düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 2025 yıl sonunda 5,5x-6x aralığında kalacağını, 2026 yıl sonuna kadar potansiyel olarak 5x’e yanlışsız güzelleşebileceğini öngörüyor.
Bununla birlikte, S&P, LGI Homes’un emilim oranının 2024 için evvelki kestirimi olan ayda topluluk başına 4,0 satıştan 3,2’ye düşeceğini varsayım ediyor. Bu azalan satış suratı, yüksek faiz ortamındaki satın alınabilirlik zorluklarından, topluluk sayısı açılışlarının zamanlamasından ve kilit pazarlardaki rekabetten kaynaklanıyor. Derecelendirme kuruluşu, yıllık ortalama satış fiyatlarının sabit kalmasını ve brüt marjların 200 baz puana kadar baskı altında olmasını bekliyor.
Bu ortada, konut üreticisinin FAVÖK/faiz karşılama oranının 2025 yıl sonunda yaklaşık 2x-2,5x olması bekleniyor. Bu durum, son refinansmanlarla faiz masraflarının artması ve makroekonomik zorluklardan ötürü FAVÖK’ün azalmasından kaynaklanıyor. S&P, LGI Homes’un kıdemli teminatsız tahvillerindeki ’BB-’ ihraç düzeyi notunu onaylarken, kurtarma notunu ’3’ten ’2’ye revize etti. Bu, temerrüt senaryosunda %70-%90 oranında kıymetli bir kurtarma beklentisini gösteriyor.
Sonuç olarak, LGI Homes, birçok taahhüdün Nisan 2029’da vadesi dolacak olan 1,1825 milyar dolarlık teminatsız rotatifinde mevcut 302,4 milyon dolar ile kâfi bir likidite durumunu koruyor. S&P, operasyonel performans beklendiği üzere iyileşmezse, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 5x yahut üzerinde kalırsa yahut FAVÖK/faiz karşılama oranı önümüzdeki 12 ay içinde 2x’in altına düşerse notları daha da düşürebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
