Gün: 29 Haziran 2025

Investing.com — JPMorgan (NYSE:JPM), S&P Küresel (NYSE:SPGI) için Yük Artır notunu yine teyit etti. Firma, S&P Global’i finans, emtia ve otomotiv piyasalarında önder pozisyonda olan “kritik bir Bilgi Hizmetleri (NASDAQ:III) sağlayıcısı” olarak tanımladı.

Bankanın yakın vakitte yayınladığı raporda, 575 dolar maksat fiyat %10’luk bir yükseliş potansiyeli gösteriyor. Bu, şirketin güçlü fiyatlandırma gücü ve segment ortası sinerjilerle desteklenen yüksek tek haneli organik gelir büyümesi sağlama yeteneğine olan itimadı yansıtıyor.

Şirketin çeşitlendirilmiş iş modeli beş segmente yayılıyor. Derecelendirme, Piyasa İstihbaratı, Endeksler, Emtia İçgörüleri ve Mobilite segmentleri hem ölçek hem de tekrarlayan gelir görünürlüğüne katkıda bulunuyor.

Andrew Steinerman liderliğindeki analistler şöyle diyor: “S&P dünyanın en büyük kredi derecelendirme kuruluşunu işletiyor, S&P 500 endeksine sahip ve hizmet verdiği her pazara derin bilgi ve temel tahliller sunuyor.”

S&P’nin 2022’de IHS Markit’i satın alması, bedel teklifini genişletmede kıymetli rol oynadı. Analistler, birleşmenin şirketlerin “ayrı farklı olduklarından daha süratli birlikte büyümelerine” imkan sağladığına inanıyor.

Ayrıca şirketin “etkileyici temellerini” vurguluyorlar. Yüksek marjlı Derecelendirme ve Endeksler segmentleri, güçlü abonelik tabanı ve ölçek odaklı verimliliklerin, aslında yüksek performans gösteren rakip kümesi içinde bile ortalamanın üzerinde marjları ve özgür nakit akışını (FCF) desteklediğini belirtiyorlar.

S&P’nin iki yıl boyunca zorluklarla karşılaşan Piyasa İstihbaratı (MI) segmenti de toparlanıyor. Notta, “MI’nın sipariş ve müşteri tutma performansının açıkça iyileştiği” ve 2025 için daha güçlü bir yer hazırladığı belirtiliyor.

Bu ortada JPM, Derecelendirme segmentinde 2025 için mütevazı bir %1 organik gelir büyümesi öngörüyor. Yatırım dereceli ve yapılandırılmış finansmandaki güç, kaldıraçlı finansman ihracındaki süregelen zayıflığı dengeleyecek.

S&P, 2026 sonuna kadar Mobilite işini ayırmayı planlıyor. Bu, daha odaklı bir bilgi hizmetleri firması bırakacak. Carfax ve RL Polk’a dayanan ünite, gelirinin %80’inden fazlasını aboneliklerden elde ediyor ve “yeni ve ikinci el araç sanayisi için kritik ehemmiyete sahip”.

Bununla birlikte, kimi riskler devam ediyor. Şirketin finansal piyasa faaliyetlerine maruz kalması, gelirlerde dalgalanma yaratıyor. Piyasa İstihbaratı’nın bilhassa finansal masaüstü ve data akışlarındaki geçmiş tutarsızlığı da zorluklar sunuyor.

Ayrıca JPMorgan, S&P’nin birleşme sonrası büyük boyutunun, daha çevik rakiplere kıyasla çevikliği sınırlayabileceğine dikkat çekiyor.

Gelecek on iki ayın (NTM) pay başına çıkarının (EPS) 30 katı pahasında süreç gören S&P, dal medyanı olan 32 katın altında seyrediyor.

Analistler, mevcut değerlemenin “S&P’nin organik gelir büyümesi, düzeltilmiş FAVÖK marjları ve FCF dönüşümünün cazibeli kombinasyonunu yansıttığını” gözlemliyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com – İşte Wall Street analistlerinin geçtiğimiz haftaki en kıymetli değerlendirmelerinin Pro özeti.

InvestingPro aboneleri, piyasayı etkileyen yapay zeka analist yorumlarına her vakit birinci erişen şahıslar olur. Bugün yükseltin!

AMD

Ne oldu? Pazartesi günü Melius, AMD (NASDAQ:AMD) için tavsiyesini Al olarak yükseltti ve 175,00 dolar maksat fiyat belirledi.

*ÖZET: AMD’nin Orta Doğu iştirakleri büyümeyi destekliyor. GPU satışlarındaki artış güçlü bir geleceğe işaret ediyor.

Detaylar neler? Melius, AMD’nin son Sovereign iştiraklerini stratejik bir itici güç olarak görüyor. Suudi Arabistan’ın HUMAIN ve BAE’nin G42 şirketleriyle işbirlikleri, AMD’nin Orta Doğu’daki artan tesirini vurguluyor. Bu bölgedeki hissesi global varlığını aşabilir. HUMAIN’in 2034’e kadar 6GW bilgi merkezi kapasitesini hedefleyen 10 milyar dolarlık taahhüdü ve G42’nin AMD GPU’larını erken benimsemesi, bölgesel büyüme potansiyelini gösteriyor.

Her gigawatt, Nvidia (NASDAQ:NVDA) daha geniş pazara hâkim olsa bile, çok milyar dolarlık bir fırsat sunuyor. Bu iştirakler AMD’yi süratle büyüyen bir bölümde kilit oyuncu pozisyonuna getiriyor.

Firma, MI355 üzere düşük gecikmeli çıkarımda 35 kat artış sağlayan gelişmeler sayesinde AMD’nin GPU satışları için kestirimlerini değerli ölçüde artırıyor. Satışların 2025’te 6,0 milyar dolardan 6,6 milyar dolara yükselmesi bekleniyor. 2026’da 9,7 milyar dolara ve 2027’de 13,1 milyar dolara ulaşması öngörülüyor. Bu artış, gelişmiş bellek yeteneklerine sahip raf ölçekli eserlerle destekleniyor.

Çin’deki potansiyel toparlanma yıllık 3 milyar dolar ekleyebilir. 2028’e kadar hızlandırıcı pazarının yalnızca %5’ini ele geçirmek, AMD’nin pay başına karını 9 doların üzerine çıkarabilir. Bu durum, şirketin yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi süreç alanındaki güçlenen pozisyonunu yansıtıyor. Melius, firmanın sürdürülebilir büyüme için hazır olduğuna inanıyor.

Lyft

Ne oldu? Salı günü TD Cowen, Lyft (NASDAQ:LYFT) için tavsiyesini 21 dolar maksat fiyatla Al’a yükseltti.

*ÖZET: Lyft büyüme kaldıraçlarına bahis oynuyor. Pazar genişlemesi yararları artırıyor.

Detaylar neler? TD Cowen, idarenin odaklanmış uygulamasına dikkat çekerek büyüme kaldıraçlarına bahis oynayarak Lyft kestirimlerini yükseltiyor. Takım “müşteri takıntısı”na yöneldi. Şoför teşviklerini artırırken, yolcu sadakatini sağlamlaştırmak için Price Lock üzere yenilikler sunuyor.

Charlotte ve Indianapolis üzere ikinci kademe kentler patlama yaşıyor. 1Ç25’te büyüme yıllık %30’a ulaştı. Bu oran Lyft’in ulusal suratının 2 katı. Gelişmiş arz-talep kestirimi ve şoför avantajları bu artışı destekliyor.

Bu ortada, FREENOW satın alımı Avrupa’da yıllık 1 milyar euro’luk bir fırsat yaratıyor. Kanada ise 2024’te üç haneli büyüme gösteriyor. 1Ç25’te hala sağlam olan %50 yıllık büyümeye yanlışsız ilerliyor.

Ürün yeniliği çok kıymetli. Price Lock, yolcular için öngörülebilir fiyatlar ve Lyft için istikrarlı abonelik geliri sağlıyor. DoorDash (NASDAQ:DASH) üzere paydaşlıklar faal yolcu sayısını artırıyor. Ufukta daha fazla işbirliği görünüyor.

ABD’deki araç paylaşım pazarı hala Uber (NYSE:UBER) ve Lyft ortasında %70/30 bölünmüş durumda. Kıymetli bir hisse değişikliği beklenmiyor. Lakin şu kıymetli: Lyft kazanmak için Uber’in müşterilerini çalmak zorunda değil. ABD araç paylaşım pazarının 2025-2030 ortasında yaklaşık %10 CAGR ile büyümesi bekleniyor. Lyft bu dalgayı yakalamaya hazır.

Broker, Uber’i yenmek gerekmeden payın güzel performans göstereceğini düşünüyor.

Duke Energy

Ne oldu? Çarşamba günü Goldman Sachs, Duke Energy (NYSE:DUK) için tavsiyesini 132 dolar maksat fiyatla Al’a yükseltti.

*ÖZET: Goldman, Duke’un büyümesine bahis oynuyor. Değerleme ve iştirakler yükseliş potansiyeli sağlıyor.

Detaylar neler? Goldman, sermaye harcamalarına dayalı büyüme, düzenleyici kazanımlar ve değerleme avantajı nedeniyle Duke’u yükseltiyor. Firma, DUK’u düzenlenmiş kamu hizmetleri ortasında öne çıkan bir şirket olarak görüyor. 2029’a kadar %5,5 sermaye harcamaları büyüme CAGR’si öngörüyor.

Bu büyüme, Karolinalar’daki güçlü talepten kaynaklanıyor. Duke’un GE Vernova ile iştiraki, gaz üretimini hızlandırmada avantaj sağlıyor. Artan güç muhtaçlıklarını karşılamak için 19 türbin temin etti. Karolinalar ve Florida’daki düzenleyici rüzgarlar, 83 milyar dolarlık sermaye harcama planıyla birleşiyor.

Bu planın %45’i şebeke yükseltmeleri, %40’ı yeni üretim için ayrılmış durumda. Bu durum Goldman’ın olumlu görüşünü güçlendiriyor.

Firma, Duke’un gelecek yıllardaki sermaye harcamalarına olan az itimadını vurguluyor. Bu inanç, hızlanan yük büyümesiyle destekleniyor. 2029’a kadar %3-4 büyüme bekleniyor. Bu oran daha evvel %1-2 idi.

Rakipler düzenleyici belirsizlikle karşı karşıyayken, Duke’un ölçeği ve GE paydaşlığı daha süratli ve daha ucuz hareket etmesini sağlıyor. Gazın ötesinde, Goldman, Duke’un nükleer amaçlarını, bilhassa küçük modüler reaktörleri, uzun vadeli bir atılım olarak işaret ediyor.

Büyüme açlığı çeken bir bölümde, Duke’un tüm stratejileri kapsayan yaklaşımı onu premium bir kamu hizmeti şirketi yapıyor ve yükselme potansiyeli sunuyor.

Unity Software

Ne oldu? Perşembe günü BofA, Unity Software (NYSE:U) için değerlendirmesini 15 dolar gaye fiyatla Düşük Performans olarak yine başlattı.

*ÖZET: BofA Unity’yi düşürüyor, az yükseliş potansiyeli görüyor. Para kazanma gayretleri geliştirici itimadını aşındırıyor.

Detaylar neler? BofA, Unity’yi Düşük Performans notu ve 15 dolar gaye fiyatla vuruyor. Şirketin oyun motoru olan Create segmentinin, koltuk tabanlı abonelikler aracılığıyla hissedar pahası yaratabileceğine ikna olmamış durumda.

Firma, Unity’nin motoruna yaptığı ağır yatırımın, taşınabilir oyunların %70’ini desteklemesine karşın reklamlar aracılığıyla karşılığını vereceğinden kuşku duyuyor. Geliştiricilerin yalnızca yaklaşık %10’u para ödüyor. Bu durum, büyük kullanıcı takımları için ödeme yapmaktan kaçınan gündelik oyun stüdyolarının mali kırılganlığının ve kısa ömürlerinin bir belirtisi.

Unity’nin geliri içerik tüketimine bağlama atağı yüzüne patladı. Geliştirici öfkesini tetikledi ve geri çekilmeye zorladı. Bu ortada, BofA’nın araştırdığı neredeyse başka tüm motorlar içerik satışlarıyla gelişiyor yahut açık kaynak oluyor.

Bu durum Unity’yi para kazanma konusunda bir hiçbir yerinde bırakıyor. Analist, bir vakitler baskın pozisyonu artık giderek kırılgan hisseden bir şirket için hudutlu yükseliş potansiyeli ve meçhul bir yol görüyor.

Nike

Ne oldu? Cuma günü HSBC, Nike (NYSE:NKE) için tavsiyesini 80 dolar maksat fiyatla Al’a yükseltti.

*ÖZET: Nike disiplinli, tüketici odaklı liderlik altında toparlanıyor. HSBC yükseltiyor, somut düzgünleşme görüyor.

Detaylar neler? HSBC, Nike’ın seyahatini hem şüphecilikle hem de son vakitlerde artan optimistlikle gözlemledi. Firma başlangıçta, bilhassa son dört yılın yanlışlarını göz önüne alındığında, Nike’a yönelik sarsılmaz yatırımcı coşkusunu şaşırtan buldu.

Ancak artık somut ispatlar, tarife zorluklarına karşın satışların toparlanması ve marj uygunlaşması için emniyetli bir yol olduğunu gösteriyor. Envanter paklığı tamamlanmak üzere ve markanın eser yelpazesi daha taze ve alımlı hale geldi.

CEO John Donahoe’nun yeni liderliği altında HSBC, dijital kanalları premium, tam fiyatlı kanallar olarak tekrar pozisyonlandırmak üzere uzun vadeli kaliteye odaklanan disiplinli bir grup görüyor.

Nike, ikna edici bir tekrar başlangıç geçiren yıpranmış bir önder üzere görünüyor. Eser odağı ve dağıtımdaki stratejik yanılgılar düzeltildi. Firma temel prensibine geri döndü: “tüketici karar verir.”

Kuzey Amerika ve Avrupa’daki güçlü tatil siparişleri üzere erken muvaffakiyetler, yeni yaklaşımın yankı bulduğunu gösteriyor. Nike için Al tavsiyesi daha geniş satış tarafı görüş birliğiyle uyumlu olsa da, HSBC için değerli bir değişimi temsil ediyor.

Firma, daha yüksek organik büyüme, daha elverişli dolar kuru ve tarife ayarlamaları sonrası gözden geçirilmiş görünümü dikkate alarak maksat fiyatını ve iddialarını kıymetli ölçüde yükseltiyor.

Nike’ın geri dönüşü gerçek ve süratli ve tecrübeli bir takım tarafından yönetiliyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — Avrupa kritik bir dönemeçte duruyor. UBS, sermaye piyasaları birliğinin potansiyel uygulamasını özel olarak dikkate alarak Avrupa’nın kredi ekosistemindeki yapısal değişimleri inceledi.

Şu anda Avrupa üzerinde birtakım yapısal, birtakım süreksiz olmak üzere büyük güçler tesirli oluyor. Trump’ın bir tweet’inin piyasaları değiştirebildiği bir ortamda, piyasa hissini varsayım etmek ve ABD ile Avrupa ortasında günlük olarak nispi bedel yargılarında bulunmak güç.

Bunun yerine, daha yapısal piyasa dinamiklerine odaklanıyoruz. Bunlar ortasında daima aracısızlaşma (veya Avrupa’nın kurumsal kredi ekosisteminin olgunlaşması), yüksek getirili tahvillerin, sendikasyon kredilerinin ve direkt kredilerin güçlü temelleri ve düşük temerrüt oranları ile bir tasarruf ve yatırım birliği kurulması durumunda bunun potansiyel tesiri yer alıyor.

Avrupa şirketleri, ABD’deki muadillerine nazaran fonlarının çok daha yüksek bir oranını bankalardan sağlıyor. Varsayımlar değişiklik gösterse de, birden fazla Avrupa’daki banka finansmanını %85, ABD için ise %50-%55 olarak belirtiyor.

Avrupa’nın sermaye piyasaları olgunlaşır ve uzmanların çoklukla beklediği üzere kurumsal finansman kaynaklarının ABD karışımına daha yakın hale gelirse, banka dışı kredilerde yapısal bir fırsat açılması olası. Bankalara yönelik daha sıkı sermaye ihtiyaçları, bu eğilimi yönlendirmede kıymetli bir faktör olacaktır.

Geleneksel banka kredilerinin dışında, Avrupa kurumsal borç piyasası, büyük bir likit yatırım dereceli tahvil piyasasından ve her zamankinden daha geniş bir yatırım derecesi altı piyasadan (halka açık yüksek getirili tahviller, sendikasyon kredileri ve direkt krediler) oluşuyor.

Bunlar farklı piyasalar olsa da, şirketler en düzgün sermaye maliyeti sonucunu elde etmek ve yatırımcı tercihlerine ahenk sağlamak için her üçüyle de aktif bir formda çalışabilir.

Talep açısından, sigortacılar, emeklilik fonları ve özel borç fonları, düşük faiz ortamında (faiz oranları yükselse bile, spreadler cazip kalmaya devam ediyor) daha yüksek getiriler için giderek daha fazla kurumsal kredileri hedefliyor. Birçok yatırımcı da global yüksek getirili portföylerde yapısal olarak Avrupa’da düşük yüke sahip.

Görüşümüze nazaran, bunun vakitle düzelmesi ve tahsisatların buna nazaran artması beklenebilir. Döngü olgunlaştıkça kredi seçimi ve risk idaresi giderek daha kritik hale gelecektir.

Tüm kurumsal borç piyasaları, spreadlerin daha düşük düzeylere geri dönmesine ve getirilerin daha da üst hareket etmesine yardımcı olan gümrük tarifesi azaltma siyasetlerinden faydalanıyor. Son devirdeki geniş oynaklığa karşın, kredinin yeterli bir durumda olduğuna inanıyoruz – bilhassa Avrupa’da.

Ancak kimi kuyruk riskleri var ve yatırımcılar yıl ilerledikçe şirketlerin beklentilerini kıymetlendirme konusunda kendilerini daha inançta hissediyorlar. Kısa vadeli piyasa hareketlerini kestirim etmek aptalca bir oyun. Bunun yerine, gürültüyü görmezden gelip piyasanın ve ihraççıların temel dinamiklerine odaklanmaya çalışmak daha yararlı.

Yüksek getiri açısından, Avrupa piyasanın %70’inin BB dereceli olduğu, muhtemelen en yüksek kaliteli piyasadır. Bunun büyük bir kısmı halka açıktır ve beraberinde gelen daha yüksek şeffaflıktan faydalanır. Bu ekseriyetle, daha fazla özel sermaye sürecini finanse etmek için kullanılabilecek özel kredi piyasalarına kıyasla düşük temerrüt oranlarıyla sonuçlanır.

Şu anda, Avrupa yüksek getirili piyasasındaki değerlemeler, yaklaşık 350-400 baz puan spreadlerle uzun vadeli ortalamanın civarında ve %5,75-%6,25 getirilerle uzun vadeli ortalamanın üzerinde adil kıymettedir.

Tarife kaynaklı ekonomik yavaşlama, daha yüksek temerrüt riskine dönüşmüyor, yalnızca kaldıraç azaltma suratı yavaşlıyor ve bu süratle bilakis dönebilir. Piyasalar ayrıyeten birbirine karışarak, şirketlere sermayeye erişim için daha fazla yol ve esneklik sunuyor.

Sendikasyon kredileri tipik olarak özel sermaye satın almalarını finanse etmek için kullanılır ve piyasanın çoğunluğu B derecesindedir.

Kredi piyasaları son birkaç yılda güçlü getiriler sağladı ve kredi yatırımcıları, üç temel hami sistem sayesinde varlık sınıfının düşük oynaklığından faydalanıyor: i) kıdemli teminatlı eser, düşük temerrüt oranları ve yüksek geri kazanımlar, ii) manalı bir mühlet olmadan değişken oranlı eser ve iii) nadiren mecburî satıcı olan yarı kalıcı sermaye yapıları olan CLO’ların hakim olduğu bir yatırımcı tabanı.

Kredi spreadleri şu anda yaklaşık 400 baz puan civarında olduğundan, bunların yatırımcılar için cazip bir biçimde fiyatlandırıldığına inanıyoruz.

Mevcut piyasa dinamiklerinden bir adım geri çekildiğimizde, ufukta olabilecek kimi temel siyaset değişikliklerini de dikkate almak değerlidir.

Eski İtalya Başbakanı Enrico Letta’nın tek pazar çerçevesi, bilgi, bilgi ve yeniliğin özgür dolanımına dayanıyor. Borç sermayesi arayan şirketler ve kurumlar için Letta’nın ideolojisi, Avrupa’nın büyük özel tasarruflarını dijital ve yeşil altyapı üzere üretken yatırımlara ve öteki kurumsal fonlara yönlendirmeyi amaçlayan daha dinamik bir Avrupa sermaye piyasasını teşvik ediyor.

Letta, coğrafik parçalanmayı azaltmak için “AB genelinde iflas rejimlerinin uyumlaştırılması” ve “borç ve öz sermayenin vergi muamelesi” davetinde bulunuyor.

Bu, hudut ötesi risk primlerini düşürebilir ve bilhassa yüksek getirili ve özel kredilerde kurumsal borçlanma maliyetlerini azaltabilir. Teklifler kapsamında daha verimli yine yapılandırma, muhtemelen problemli borç yatırımcıları için geri kazanım oranlarını artıracaktır.

Özellikle sendikasyon kredilerinde ve özel kredilerde likidite, “birleşik bir Avrupa menkul kıymetleştirme piyasası” ve “KOBİ tahvil kotasyonları” için dayanak altında büyük ölçüde artabilir. Banka dışı kredi verenler (örneğin, özel kredi fonları) kredileri daha kolay menkul kıymetleştirebilir ve yeni krediler için sermaye özgür bırakabilir.

Sigortacıların/emeklilik fonlarının özel borç ve menkul kıymetleştirilmiş eserlere yatırım yapmalarının önündeki mahzurların kaldırılmasıyla, daha fazla kurumsal sermayenin bilhassa direkt kredilere ve altyapı borcuna akması beklenen.

Daha birleşik bir piyasa ayrıyeten yatırımcı portföyleri genelinde var olan bir cins mahallî önyargı ögesini da azaltmalıdır.

Sektöre has bir perspektiften bakıldığında, daha büyük finansal birlik, orta ölçekli ve küçük-orta ölçekli işletmelerin tahvil piyasalarına ve özel kredilere erişimini güzelleştirecektir.

Daha kolay menkul kıymetleştirme ve kurumsal yatırım, altyapı ve yeşil projeler için finansman maliyetlerini düşürebilir.

Son olarak, daha verimli iflas kuralları, muhtemelen yüksek getirili ve zahmetli borç alanındaki özel durum fonlarını çekecektir. Zira bu, farklı düzenlemeler, farklı yasal dokümanlar, farklı uzlaşma döngüleri ve farklı yatırım kuralları üzere finansal şartların özgürlüğünü engelleyen çoklu pürüzleri ortadan kaldıracaktır.

Teoride bu, daha fazla yatırımcının katıldığı daha büyük muahedeler olabileceği manasına gelebilir.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — Ortadoğu’da barışın sağlanmaya başladığı görülürken, Federal Rezerv’de bir “savaş” patlak verebilir mi? Macquarie bu mevzuyu inceliyor.

Macquarie analistleri 24 Haziran tarihli notlarında, piyasaların ABD Başkanı Donald Trump’ın İran ve İsrail (ve ABD) ortasındaki ateşkes konusundaki kelamlarını ciddiye aldığını belirtti.

İran’ın “orantılı yanıt” olarak nitelendirilen hareketi, ateşkese inanmayı kolaylaştırdı. Bu cevap, ABD’nin Katar’daki deniz üssüne yönelik ’sembolik’ bir ataktı. Hücumda kimse yaralanmadı ve kâfi erken ihtar verildi.

Macquarie şöyle dedi: “Trump ateşkes ve çatışmayı tedbire konusunda ısrar ettiği sürece, tüccarlar bir ateşkesin yürürlükte olduğu yahut geleceği varsayımıyla hareket edeceklerdir. Zira bu, Trump’ın tarafları ateşkese zorlama usulüdür.”

Küresel iktisat için kıymetli olan şu ki, İran ile İsrail ortasında füze ve uçak uçuşları ateşkese karşın devam etse bile, İran’ın ABD’ye tekrar saldırması yahut ABD’den bir provokasyon olmadıkça petrol akışını kasıtlı olarak bozması pek mümkün değil.

Banka, Trump’ın ayrıyeten İran’da “rejim değişikliği” fikrini de caydırdığını, böylelikle İran’ın şimdilik toplumsal istikrarsızlığa yahut kaosa sürüklenme ihtimalini azalttığını belirtti.

İran’ın dün gösterdiği “orantılı yanıt” ve petrol akışını bozmayacağı beklentisi, Brent petrol varil fiyatında büyük düşüşlere yol açtı.

Maquarie şunu ekledi: “Ancak, ateşkesin barış manasına gelmediğini hatırlatmak isteriz. İran daha sonra nükleer kapasitesini tekrar inşa etmeye çalışabilir ve bu da İsrail yahut ABD’den diğer bir müdahaleyi davet edebilir.”

ABD siyaset yapıcıları için petrol fiyatındaki düşüş, faiz indirimine mani olabilecek riskleri azaltabilir.

Düşük petrol fiyatlarının yararları bir yana, kimi Fed yetkilileri siyaset faiz oranlarının yakın vakitte düşürülmesi gerektiğini savunmaya başladılar.

Hatta iki kelamda ’şahin’ üye, yakın vakitte bir indirimin haklı olduğunu söyledi. Yönetim Kurulu üyesi Chris Waller Cuma günü FOMC’nin Fed Funds maksat oranını Temmuz toplantısında düşürebileceğini söyledi. Bu haftanın başlarında ise Michelle Bowman, enflasyon baskıları denetim altında kalırsa Temmuz toplantısında siyaset faizini düşürmeye açık olduğunu belirtti.

Macquarie analistleri şunları söyledi: “Burada dikkat alımlı olan, Waller ve Bowman’ın ikisinin de ’şahin’ olarak kabul edilmesi, fakat birebir vakitte ikisinin de Trump’ın atamaları olmasıdır. Bu nedenle, her iki Fed yetkilisinin de Jay Powell gittikten sonra Fed Başkanlığı vazifesine talip olmak için kendilerini faiz indirimcileri kampına yerleştirdikleri aklımıza geldi.”

Ancak onların yorumları, Temmuz toplantısının faiz indirimi için “gündemde” olduğunu ima ediyor. Bu, USD OIS piyasasını marjinal olandan daha fazla hareket ettirmeye yetti. Powell’ın basın toplantısından sonra Temmuz’da faiz indirimi mümkünlüğü hala yüzde 10’dan azdı, fakat artık yüzde 25’in çabucak altına yükseldi.

Banka şöyle dedi: “Elbette, FOMC’deki herkes şimdi tıpkı fikirde olmayabilir. Fakat FOMC karar alma ve muhalefet etme sürecinde hiçbir siyasi motivasyon olmasa bile, FOMC yeniden de faiz indirimine yanlışsız kayacaktı. Tarifelerle ilgili belirsizlik olmasaydı, Haziran’da muhakkak faiz indirimine gidilecekti.”

Bu nedenle, şimdilik Temmuz toplantısının ’güvercin duruş’ ile karakterize edileceği görülüyor. Yani, tahminen bir yahut iki “izin verilen” muhalif ve tarifelerin enflasyon üzerindeki net tesiri konusunda hayli fazla tartışma ile birlikte faizleri sabit tutma kararı alınacak, diye ekledi Macquarie.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) analistleri, Meta’nın TikTok’un süratli yükselişine karşı tecrübesinin, Alphabet’in (NASDAQ:GOOGL) şu anda OpenAI’nin ChatGPT ve Perplexity üzere yapay zeka platformlarıyla rekabetine benzeri olduğunu belirtiyor.

Analistler, piyasa yansısı, eser cevabı ve değerleme toparlanması açısından net benzerlikler olduğuna dikkat çekiyor.

2020’nin birinci çeyreğinden 2022’nin son çeyreğine kadar, TikTok’un ABD kullanıcı tabanı yaklaşık 50 milyondan 110 milyona çıkarak iki kattan fazla büyüdü. Kullanıcı başına günlük ortalama kullanım mühleti yaklaşık 90 dakikaya ulaştı.

Bu süratli yükseliş, Meta’nın (NASDAQ:META) rekabet pozisyonuna ait telaşlara yol açtı. Bu durum şirketin fiyat-kazanç (F/K) çarpanının 2022 sonlarında uzun vadeli ortalama olan 20x’ten yaklaşık 8x’e düşmesine katkıda bulundu.

Meta, TikTok’un kısa form görüntü formatını örnek alan Reels ile karşılık verdi. Reels, Meta’nın mevcut kullanıcı erişimini ve data altyapısını kullandı. Şirketin modelini toplumsal grafikten cümbüş grafiğine kaydırdı ve daha çeşitli içerik cinslerini çekti.

Önemli olarak, Meta şeffaflığı artırarak para kazanma ve etkileşim açıklamaları sağladı.

Zamanla bu atılım, TikTok’un büyümesini yavaşlatmaya yardımcı oldu ve Reels’in 2023 ortasına kadar 10 milyar dolar gelir elde etmesine katkıda bulundu.

2023 sonlarında Reels, reklam geliri açısından net nötr hale geldi ve Meta’nın çarpanının 27x’e kadar yükselmesine yardımcı oldu.

Benzer formda, Alphabet’in F/K çarpanı da tarihi 20x’ten yaklaşık 14x’e sıkıştı. Bu durum, yeni yapay zeka takviyeli rakiplerin temel arama işini aşındırabileceği dehşetlerinden kaynaklandı.

Ancak Morgan Stanley, Alphabet’in artık misal bir strateji uyguladığını belirtiyor: Yapay zeka eser lansmanlarını (örneğin Gemini ve Bard) hızlandırıyor, bunları büyük kullanıcı tabanında kullanıma sunuyor ve artan kıymete ait daha net sinyaller açıklıyor.

Rekabet gürültüsüne karşın, Alphabet’in trafiği hâlâ baskın durumda. Morgan Stanley tarafından alıntılanan datalara nazaran, 2025 başlarında şirketin birleşik arama ve yapay zeka araçları, ChatGPT’nin yaklaşık dokuz katı trafik oluşturdu.

Bununla birlikte, aracı kurum, yatırımcıların Google’ın yapay zeka dayanaklı tekliflerinin kalıcı gelir büyümesi üretebileceğine dair daha fazla ispata muhtaçlık duyacağını vurguluyor. Bu, 20x+ düzeyine sürdürülebilir bir tekrar değerlemeyi haklı çıkarmak için gerekli.

Morgan Stanley, Alphabet için 185 dolar gaye fiyatla “ağırlık artır” derecelendirmesini koruyor. Bu, 2026 kestirimi FAVÖK’ün yaklaşık 10,9 katına denk geliyor. Üst taraflı faktörler ortasında beklenenden daha düzgün yapay zeka para kazanma, masraf disiplini ve daima arama hissesi kazanımları yer alıyor.

Riskler ortasında beklenenden daha zayıf reklam büyümesi, yapay zeka para kazanma baskısı yahut artan maliyetler bulunuyor. Meta için Morgan Stanley’in 650 dolar gaye fiyatı, 2026 varsayımı FAVÖK’ün 12,2 katını yansıtıyor. Reels’in para kazanma ve platform etkileşiminin uygunlaşması temel güçler olarak gösteriliyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS)’nin ayrıntılı e-ticaret “Blok” tahliline nazaran, Walmart’ın dijital perakende güç merkezine dönüşümü şirketin yarar yörüngesini yine şekillendirdi.

Bu hafta müşterilerine gönderdiği notta firma, Walmart’ın (NYSE:WMT) son on yılda “AMZN tarafından pazar hissesi kaybeden eski iktisat usulü fizikî mağaza perakendecisi” pozisyonundan “bir e-Ticaret, Perakende Medya ve tedarik zinciri yenilikçisi” haline nasıl geldiğini vurguladı.

Morgan Stanley, Walmart’ın dijital evrimini üç farklı basamağa ayırıyor: 2009-2012 ortasındaki “mütevazı büyüme” periyodu; 2013-2019 ortasındaki ağır yatırım devri; ve e-ticaret kayıplarının azalması ve faaliyet marjı genişlemesiyle karakterize edilen mevcut devir.

Analistler şöyle belirtti: “E-ticaret kayıpları neredeyse başabaş noktasına kadar daraldı.” Bu durum, ölçek ekonomileri, hizmet alanı ağırlaşması ve yüksek marjlı Üyelik ve Reklam gelir akışlarının artmasıyla gerçekleşti.

Morgan Stanley’e nazaran, e-Ticaret “Blok”u üç sinerjik gelir kaynağını içeriyor: çevrimiçi eser satışları (1P ve 3P), Walmart Connect reklamcılığı ve Walmart+ üyelik fiyatları.

Çevrimiçi eser satışları hala “zarar ediyor” olsa da, Morgan Stanley ölçeğin teslimat maliyetlerini düşürmesiyle “azalan kayıplar” görüyor.

Reklam geliri GMV’nin yaklaşık %3,5’i olarak kestirim ediliyor ve “Düzeltilmiş Faaliyet Gelirine yaklaşık %70 akış” sağlıyor. Walmart+ ise şu anda 2024 için yaklaşık 1,3 milyar dolar gelir katkısı yapan yaklaşık 15 milyon aboneye sahip.

Bu ögelerin birlikte çalışmasıyla Morgan Stanley, Walmart’ın ABD e-ticaret ünitesinin önümüzdeki üç yıl içinde yaklaşık 6 milyar dolar ek düzeltilmiş faaliyet geliri üretebileceğini ve marjların potansiyel olarak “yaklaşık %10 ila %12 aralığında” olabileceğini varsayım ediyor.

Dijital GMV 2022’deki 59 milyar dolardan 2024’te 89 milyar dolara yükselirken, reklam geliri birebir devirde 1,9 milyar dolardan 3,2 milyar dolara çıktı.

Morgan Stanley sonuç olarak şunu belirtti: “Walmart’ın dijital çarkı uzun vadeli çıkar büyümesini destekliyor.” Firma, yüksek marjlı gelir akışlarının dijital satışlardan daha süratli büyümeye devam edeceğini öngörüyor.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — Hindistan’ın Çin ile olan mal ticareti açığı rekor düzeye ulaştı. Mayıs ayına kadar olan bir yıllık periyotta 100 milyar doları aşan bu açık, kısmen düşük maliyetli ithalattaki artıştan kaynaklanıyor.

Capital Economics analistleri müşterilerine gönderdikleri bir notta, Çin’den gelen yüksek mal ithalatının Hindistan iktisadının kimi alanlarına yarar sağlayabileceğini belirtti.

Capital Economics analistleri şöyle açıkladı: “Çin’den ithal edilen eserler çok çeşitli olsa da elektronik bileşenler en büyük kategoriyi oluşturuyor. Bileşenlerin ithalatı, Hindistan’da sonuncu eserlere dönüştürülüp yurt dışına satılıyorsa olumlu bir gelişmedir.”

Analistler, düşük maliyetli üretim eserlerinin ithalatının son birkaç yılda hanehalkı malları enflasyonunu denetim altında tutmaya yardımcı olduğunu da ekledi. Daha fazla ucuz Çin eserinin deflasyonist baskı uygulamaya devam edebileceğini vurguladılar.

Bununla birlikte, bu eğilim Hindistan’ın mahallî sanayileri, bilhassa de imalat bölümü için tehditler de oluşturabilir.

Analistler şu değerlendirmeyi yaptı: “Bu durum hem Hindistan’ın büyük iç pazarına hizmet etme açısından hem de daha geniş çapta geçerli. Sonuçta birçok büyük iktisat Çin’den artan ithalat yaşadı ve bu Hintli firmaların yurt dışında rekabet etmesini zorlaştırıyor.”

Analistler, Hindistan’ın son yıllarda yüksek teknolojili eserlerin global ihracat pazar hissesini artırmasına karşın, dokumacılık ve oyuncak üzere düşük teknolojili eserlerdeki ihracat hissesinin birkaç yıl öncesine nazaran daha düşük olduğunu belirtti.

Analistlere nazaran, çeşitli siyaset yapıcılar ve sanayi kuruluşları Çin mallarının girişi konusunda telaşlarını lisana getirdi. Hindistan Sanayi Konfederasyonu ülkenin Çin ithalatına çok bağımlılığını vurgularken, Çelik Bakanlığı ve Ticaret Çözümleri Genel Müdürlüğü “Çin’den gelen tehdit” konusunda telaşlarını lisana getirdi.

Analistler, bu duruma karşılık olarak Hindistan’ın Çin eserlerine karşı daha güçlü tarife mahzurları oluşturabileceğini öngördü. Fakat bu vergilerin, Lider Donald Trump periyodunda ABD’nin Çin’e uyguladığı kapsamlı gümrük vergileri kadar geniş olmayacağını belirttiler.

Analistler şunları yazdı: “Hindistan’ın Çin’den gelen talebe düşük bağımlılığı ve Hindistan’ın anti-damping tedbirleri uygulama konusundaki geçmişi göz önüne alındığında, siyaset yapıcıların tarifeleri daha da yükseltmesi ve Çin’den düşük maliyetli ithalat artmaya devam ederse daha fazla sanayi siyaseti getirme mümkünlüğü yüksek.”

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — Depo otomasyonu yatırım niyetleri, makroekonomik belirsizliklere karşın dirençli kalmaya devam ediyor. Bu bilgi, UBS Evidence Lab Global Depo Otomasyonu Anketi’nden elde edildi.

Kısa vadeli büyüme beklentileri ölçülü hale gelse de, işgücü kıtlığı ve teknolojik ilerleme üzere yapısal etkenler istikrarlı bir görünümü desteklemeye devam ediyor.

UBS Evidence Lab tarafından yürütülen yedinci yıllık ankette, iştirakçilerin yüzde 67’si depo otomasyonuna yönelik harcamalarını artırmayı bekliyor.

Önümüzdeki 12 ay için ortalama büyüme varsayımı 2022’deki yüzde 5,9’dan yüzde 5,4’e yavaşça düşerken, üç yıllık büyüme kestirimi yüzde 4,2 ile değişmedi.

Yatırım büyüklüğüne nazaran ağırlıklandırıldığında, geçen yılın yatırım büyümesi yüzde 10,7’ye ulaştı. Bu durum, büyük oyuncular ortasındaki güçlü harcamaları vurguluyor.

Bölgesel olarak Avrupa, 2022’deki yüzde 38’den yüzde 62’ye yükselen net sermaye harcaması artışıyla öne çıktı. Bu oran, Euro Bölgesi’nin daha geniş sermaye harcaması görünümünü aştı.

Yatırım etkenleri büyük ölçüde dengeli kalmaya devam ediyor. İştirakçilerin yüzde 74’ü teknolojik ilerlemeyi (yüzde 67’den yükseldi), yüzde 51’i işgücü maliyeti enflasyonunu (yüzde 42’den yükseldi) ve yüzde 31’i yetersiz elleçleme kapasitesini işaret ediyor.

Mobil robotların benimsenmesi arttı. Şirketlerin yüzde 39’u artık taşınabilir robotlar kullanıyor ve yüzde 52’si bunları uygulamayı planlıyor.

Tamamen otomatik tesisler olan ışıksız depo modelinin kullanımı yüzde 14 olarak bildirildi. İştirakçilerin yüzde 38’i ise bu modeli benimseme planlarını tabir etti.

İnsansı robotlar ankette birinci kere yer aldı. İştirakçilerin yüzde 13’ü bunları uygulamayı planlıyor, yüzde 51’i test ediyor yahut test etmeyi planlıyor. Ünite başına ortalama fiyat 67.000 dolar olarak iddia ediliyor.

Yapay zeka uygulamaları bilhassa depo sistemi optimizasyonu, talep iddiası ve gerçek vakitli takip alanlarında genişliyor.

Katılımcılar, yapay zeka uygulaması için en yetenekli tedarikçiler olarak Toyota Industries (OTC:TYIDF), KION ve Swisslog’u belirledi.

AutoStore ve Ocado (LON:OCDO) üzere şirketlerden gelen küp depolama sistemlerine ilgi arttı.

Küp kullanıcıları artık iştirakçilerin yüzde 45’ini temsil ediyor. Bu oran 2022’de yüzde 35 idi. Bununla birlikte, bu oran yüzde 13’lük pazar hissesinin üzerinde kalmaya devam ediyor.

Beklenen yararlar ortasında daha güzel alan verimliliği (yüzde 50) ve ölçeklenebilirlik (yüzde 47) yer alıyor. Fakat, yüksek maliyetler ve suram müddetleri pürüz olmaya devam ediyor.

Özellikle, iştirakçilerin yüzde 42’si KION’un Dematic üzere entegratörlerin önümüzdeki yıl içinde özel küp tahlilleri piyasaya sürmesini bekliyor.

Tedarikçi tercihleri istikrarlı kalmaya devam ediyor. KION en yüksek sırada yer alırken, onu Swisslog ve Toyota Industries takip ediyor.

UBS, KION, Daifuku, Kardex, Zebra ve Cognex (NASDAQ:CGNX) için “al” derecelendirmesini koruyor. Aracı kurum, Toyota Industries, Ocado, Interroll ve Symbotic için “nötr” derecelendirmelerini sürdürüyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — Çin’in çok yıllık sallanan gayrimenkul piyasasını istikrara kavuşturma gayreti Mayıs ayında da devam etti. Bilgiler, yeni konut fiyatlarının aylık bazda yüzde 0,2 düştüğünü gösterdi.

Reuters’in Çin Ulusal İstatistik Ofisi bilgilerinden yaptığı hesaplamalara nazaran, bu düşüş Nisan ayında hiç büyüme göstermeyen sayıların akabinde geldi. Çin hanehalkı servetinin yaklaşık yüzde 70’i gayrimenkule bağlı. Bu durum, gayrimenkulün ülke ekonomisindeki merkezi rolünü daha da artırıyor.

Bununla birlikte, analistler Çin’in gayrimenkul bölümünün – bir vakitler ülkenin ekonomik faaliyetinin yaklaşık dörtte birini oluşturan değerli bir katalizör – zayıf pazar talebi ve değişen alıcı hassaslığı üzere faktörlerden kaynaklanan aşağı taraflı baskılardan etkilendiğini belirtti. Bu sakinlik, Pekin’in talebi canlandırma eforlarına karşın birkaç yıldır devam ediyor.

Goldman Sachs analistleri bir notta şöyle dedi: “Çin’in dördüncü yılına giren gayrimenkul düşüş döngüsü, 2021’deki gibisi görülmemiş gayrimenkul sıkılaştırması ve 2022’deki sıkı COVID kısıtlamaları ortamında başladı.”

Reuters’in bildirdiğine nazaran, konut fiyatlarının bu yıl yaklaşık yüzde 5 düşmesi ve 2026’da sakinleşmesi bekleniyor. Ocak-Mayıs devrinde konut başlangıçları da satış alanıyla birlikte düştü.

Goldman analistleri şunları söyledi: “Çin’de gelişen konut piyasası düzeltmesi, on yılın en değerli ekonomik olaylarından birini temsil ediyor.”

Analistler, Çin siyaset yapıcılarının gayrimenkul piyasasındaki toparlanmayı desteklemek için son birkaç yılda uyumlu para ve maliye siyasetleri yapmakta “muhafazakar” davrandıklarını savundu. Ayrıyeten, bunun “diğer ülkelerin kıymetli konut düşüşlerine reaksiyonlarıyla keskin bir tezat oluşturduğunu” eklediler.

Yetersiz gevşemenin muhtemelen “güven ve özel talepte daima zayıflık ve uzun periyodik deflasyonla” sonuçlanacağını öngördüler. Bu nedenlerle, Pekin’den daha fazla teşvik tedbiri gerektiğini belirttiler.

Goldman analistleri, para siyaseti üzerindeki “çeşitli kısıtlamalar” ve “azalan iletim etkinliği” nedeniyle, bu tıp mali hareketlerin “ileriye dönük istikrar yükünün daha fazlasını üstleneceğini” öngördü.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.