Investing.com — Moody’s Ratings, Ratch Group Public Company Limited’in (Ratch) Temel Kredi Değerlendirmesini (BCA) baa3’ten ba1’e ve uzun vadeli ihraççı notunu Baa1’den Baa2’ye düşürdü. Derecelendirme kuruluşu ayrıca bugün Ratch’ın görünümünü negatiften durağana revize etti.
Bununla birlikte, Moody’s, Ratch tarafından garanti edilen borçlanmaların ve programların notlarını da düşürdü. RH International (Singapore) Corp. Pte. Ltd. için, Destekli Teminatsız MTN Programı (Yabancı Para) ve Destekli Teminatsız notu (Yabancı Para) sırasıyla (P)Baa1 ve Baa1’den (P)Baa2 ve Baa2’ye düşürüldü. RH International (Singapore) Corp. Pte. Ltd.’nin görünümü de negatiften durağana çevrildi.
Bu not hareketleri, Ratch’ın büyüme stratejisinin devam eden uygulamasını yansıtmaktadır. Bu stratejinin, konsolide finansal metrikleri önümüzdeki birkaç yıl boyunca daha önceki düşüş tetikleyicisinin altında tutması bekleniyor. Yeni ABD tarifeleri ve küresel belirsizlik ortamında Tayland’daki elektrik talebine ilişkin belirsizlikler de not hareketinde dikkate alındı.
Ratch’ın ortak girişimleri (JV’ler) ve iştirakleri tarafından üstlenilen yenilenebilir enerji projeleri için sermaye harcamalarının önümüzdeki 2-3 yıl boyunca önemli düzeyde kalması bekleniyor. Şirketin, Avustralya, Filipinler ve Laos dahil olmak üzere çeşitli ülkelere yayılan projelerle yaklaşık 1,4 GW’lık yeni kapasite planı bulunuyor. Bu projeler, 2025’ten 2026’ya kadar yıllık ortalama 6-8 milyar THB özkaynak enjeksiyonu ve ek proje borç çekimleri gerektirecek.
Sonuç olarak, Ratch yıllar içinde faaliyet lokasyonlarını çeşitlendirerek Tayland, Avustralya, Endonezya ve Laos’ta varlık gösterdi. Şirketin finansal metriklerinin, bu sermaye harcaması taahhütleri nedeniyle daha önceki düşüş tetikleyicisinin altında kalması bekleniyor.
Buna rağmen, Ratch’ın Temel Kredi Değerlendirmesi, şirketin uzun vadeli Elektrik Satın Alma Anlaşmalarını (PPA’lar), güvence altına alınmış yakıt tedarikini ve Tayland’daki istikrarlı operasyonlarını dikkate almaya devam ediyor. İhraççı notu, Tayland Hükümeti’nin yüksek destek seviyesine dayalı iki kademelik bir artışı içeriyor. Bu, Ratch’taki %45 oranındaki etkin hükümet sahipliğini ve Tayland’ın en büyük Bağımsız Elektrik Üreticilerinden biri olarak stratejik önemini yansıtıyor.
Bu arada, not hareketi ayrıca Tayland’ın görünümünün durağandan negatife revize edilmesini de dikkate alıyor. Bu revizyon, kapsamlı ABD tarifeleri ortamında ülkenin ekonomik ve mali gücü hakkında artan belirsizliklerden kaynaklanıyor. Bu durum, Tayland’da elektrik talep büyümesinin azalmasına neden olabilir.
Çevresel, Sosyal ve Yönetişim (ESG) değerlendirmeleri, Ratch’ın notları üzerinde sınırlı bir etkiye sahiptir. Ancak şirketin giderek karmaşıklaşan organizasyon yapısı ve ortak girişimler ve iştirakler yoluyla büyümesi nedeniyle zamanla daha fazla olumsuz etki potansiyeli bulunmaktadır.
Durağan görünüm, Moody’s’in Ratch’ın finansal metriklerinin önümüzdeki 2-3 yıl boyunca mevcut seviyelerde sürdürüleceği beklentisini yansıtıyor. Ratch’ın finansal profili güçlenirse ve FFO/borç oranı, ortak girişimlerinin ve iştiraklerinin orantılı konsolidasyonuna dayalı olarak sürekli bir şekilde %12’nin üzerine çıkarsa BCA yükselebilir. Tersine, daha agresif bir genişleme planı, ek iş veya düzenleyici riskler getirirse veya daha fazla borç destekli finansman gerektirirse, BCA veya not düşüşüne yol açabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
